几万吨酒胜过几亿吨油：茅台市值超中石化 有人喊目标价685元

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贵州茅台的市值超过了中石化a股的市值。我们应该鼓掌还是悲伤？

2016年12月14日，CICC分析师邢廷志发布报告称，贵州茅台(600519)2017年销售预测提升至31380吨，比2016年增加5000吨；贵州茅台2017年的目标价提高了16.5%，至472元，维持了推荐评级。当时，贵州茅台的股价为333.01元，这意味着茅台上涨了42% 空房。

这在当时引起了巨大的轰动。有相当多的意见认为，如果CICC研究人员把“卫星”放在脸上，他们将被打。然而，在不到半年的时间里，贵州茅台离目标价格只有一箭之遥。

同一天，《泰晤士报》6月15日也写了一篇文章，认为提炼了数亿吨石油的中石化将被酿造了数万吨葡萄酒的茅台击败？

没想到，这个假设今天已经变成了现实。收盘时，贵州茅台以5850.62亿元的市值超过中石化5838.58亿元的a股市值，在a股总市值中排名第六。

股票市值排名前十

此外，中国人寿的总市值排名第五，为5926.38亿元，但茅台离它只有75亿元。也就是说，茅台的市值将超过中国人寿1.29%左右，跃居第五位。

从数据来看，茅台超越中石化合理吗？

研究人员指责a股不合理，“三瓶酒”的市场价值等于整个军工行业的市场价值的论调仍在耳中。如今，茅台的市值超过中石化，引起了广泛的讨论。有人说“不喝茅台没关系，不加油社会就会乱”，也有人说“茅台质量好，要超过中石化。”今天，我们将列出两者的一些重要指标，请大家回顾一下。

2015年8月(股市崩盘后)，茅台的市值刚刚超过2000亿元，就开始了“失控”模式:2016年，月线只有三条负线，2017年，月线充满阳光。2016年7月，股价突破300元，市值3945亿元；同年8月和9月，经过一个小的安排，贵州茅台继续上升，带动整个生产线的酿酒板攻击。今年1月，贵州茅台超过4193亿元，但它仍然没有停止的意思。股价从334元飙升至今天的470元，市值超过5800亿元。茅台贵吗？你能买吗？你想卖掉它吗？每个人都在争论这件事。

经纪人给出的目标价高达685元！经纪人仍然一致称赞茅台

《泰晤士报》6月15日报道称，6月15日，6月15日，6月15日，6月15日，6月15日，6月15日，6月15日，6月15日，6月15日，6月15日，6月16日，6茅台于2001年8月上市至今已有16年。从2001年到2016年的15年间，公司的收入从16.18亿元增加到401.55亿元，增长了25倍。今年第一季度的业绩仍超出预期，许多券商也表达了持续的坚定乐观。

天丰证券研究报告指出，未来三年，茅台的差异化产品(王子、来茂、十二生肖、年份等)将有所增加。)将占总收入的30%和超过35%的利润。这部分收入和利润基本相当于2016年的茅台。一半，在这个过程中，浦茂的收入有望在每年增长15-20%的基础上，每年增长3-4%，使总体增长率达到

太平洋证券研究报告指出，对于茅台未来的空房，假设2020年茅台的销量将达到4万吨，公司的收入将达到780亿，考虑到净利润超过50%，净利润预计将达到400亿。如果我们考虑三年后系列酒的增加，收入将超过100亿，虽然净利率远低于天妃茅台，但仍有望实现30亿左右的净利润。

从现在和未来的消费力来看，很多人质疑茅台的消费力增长是否会随着年轻消费者的增加而受到压力。在这方面，天丰证券发现，新集团(房地产收入大幅增长的人群和中等收入人群)的销量是老集团(政府和军队消费者)的20多倍，而这一空是茅台未来持续增长的驱动力。从最近热播的反腐大戏《以人的名义》来看，茅台已经多次亮相，这表明茅台未来的消费场景主要是反映茅台面子属性的商业和政治消费，以及反映茅台黎姿消费的朋友聚会。

至于贵州茅台的价格上涨是否存在泡沫担忧，《方正证券研究报告》认为，近期白酒类股的上涨与基本面变化关系不大，主要是市场风格和防御心态所致。茅台的相应估值约为26倍，仍处于合理区间，尚未出现泡沫。太平洋证券研究报告指出，今年和明年，茅台公司可以保持25%左右的业绩增长，市场给出25倍的市盈率是合理的。在当前的市场偏好下，给出28倍或30倍的市盈率是可以接受的，但25倍的市盈率应该是一个合理的中间价。

从券商给出的目标价和评级来看，记者咨询的券商研究报告都给出了“继续买入”或“强烈推荐”的评级。在券商给出的目标价格中，太平洋证券中性预期给茅台的市盈率为25倍，相当于8600亿元的市值和685元的相应股价；2018年，天丰证券给予茅台27倍的估值，并将其12个月目标价提高至615元；招商证券维持2018年500元的目标价(22倍市盈率)，并继续大力推荐；基于茅台第一季度业绩超出预期，沈万红源略微上调了利润预期。一年的目标价格为520元，相应的2018年业绩报告估值为24倍。

然而，方正证券研究报告指出，2017年茅台的总量仍然有限，因此茅台的供应仍处于“紧平衡”状态，供需缺口将始终向后传递。在这样的背景下，建议大家理性看待月度和季度供应调整带来的价格和市场波动。