瑞银：美联储加息后仍加码全球股市

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北京时间15日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至1%-1.25%的水平。这是美联储今年第二次加息，与市场预期一致。此外，在这次会议上，美联储披露了从今年晚些时候开始缩减资产负债表的计划细节。

美联储宣布政策决定后，纽约股市三大股指收盘涨跌互现，其中道琼斯指数创下历史新高。标准普尔500指数和纳斯达克指数都小幅下跌。15日，在亚太市场，日本、韩国和澳大利亚股市下跌，而新西兰股市小幅上涨。北京时间12点13分，美元指数下跌0.04%。据报道，纽约商品交易所最近的黄金期货价格为每盎司1266.6美元，下跌了0.73%。

瑞银财富管理投资总监办公室就此问题发表了最新意见，称由于市场普遍预期加息，投资者关注的是“位图”，这是美联储对未来前景的看法。

根据美联储官员的利率中位数预测，今年晚些时候将再次加息，2018年将三次加息，到2018年底，联邦基金利率中位数将保持在2.1%不变。瑞银认为，值得注意的是，美联储对本轮周期最终利率的预测仍为3%。

美联储对2018年和2019年失业率的预测从4.5%下调至4.2%，但这两年的通胀预测保持在2%不变。美联储还将长期失业率预测从4.7%下调至4.6%。瑞银认为，这反映了劳动力市场强劲时通胀出人意料的疲软。在会后的新闻发布会上，美联储主席耶伦指出，通胀尚未完全或迅速对失业率的迅速下降做出回应。然而，她也表示，她仍然预计日益紧张的劳动力市场最终将推高通胀。

至于资产负债表的缩减，瑞银指出，债券市场对“资产负债表缩减”的前景持乐观态度。这一次，美联储增加了“收缩表”计划的细节。虽然计划推进缓慢，但计划启动一年后，每月规模缩减将达到500亿美元，这几乎是预期缩减的上限。

总体而言，瑞银认为加息基本符合预期，并预测今年只会再次加息。低通胀压力意味着美联储不需要大幅加息，只有在经济数据支持下才会加息，通胀趋势将受到特别关注。

此外，在良好的经济数据背景下，股价仍将上涨，公司在全球战术资产配置中增持全球股票。与此同时，债券收益率可能会适度上升，公司在战术性资产配置中降低了高评级债券的规模。美联储年底前的收缩可能会推高债券收益率。然而，美联储谨慎收紧货币政策不太可能给美元带来支撑，而且美元被高估了。因此，该公司缩小了美元相对于欧元的规模。