交银金研中心：6月货币信贷可能回落 M2增速维持下滑态势

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中国证券报(记者张宇)交通银行金融研究中心30日发布报告(601328)，预测6月份货币信贷将呈现下降趋势，m2增速将保持下降趋势。

报告指出，6月份银行评估压力和抵押贷款收缩可能导致6月份信贷增速下降。此外，除了疲软的债券市场和股票市场之外，金融机构购买债券和投资股票以创造货币的能力被削弱，这使得6月份m2的增长率进一步下降。

根据该报告，在接近季度末的时候，考虑到许多监管指标需要达到标准，该行6月份的信贷供应可能会放缓，以便与负债方的增长率相匹配。

与此同时，上述分析师预测，6月份住房贷款可能出现明显下降。

报告显示，总体而言，住宅抵押贷款的下降和金融机构在季度前降低资产增长率的举措将在很大程度上主导6月份贷款的增量下降。当然，表外融资需求转向表内融资，今年地方政府债券互换整体进展放缓，对6月信贷增长起到了积极支撑作用。

报告显示，6月份m2增速保持下降趋势。原因是，一方面，信贷增长率已经下降；另一方面，由于债券市场和股票市场的低迷，金融机构购买债务和股票投资以创造货币的能力被削弱了。

然而，报告也指出，6月m2增速有一些支撑因素，包括货币当局在进入6月后增加反向回购和mlf的数量，减缓金融去杠杆化进程，以及6月财政存款分散化。此外，在外部环境方面，美元短期走弱，跨境流出压力有所缓解，但这一因素对m2影响不大。

因此，报告预测，6月份m2增速将降至9.0%左右，当月新增贷款可能达到9000亿元。

在流动性方面，交通银行金融研究中心也指出，短期内，实体经济形势决定了货币当局暂时不会也不应该选择调整基准利率，金融去杠杆化的放缓将有助于市场流动性压力在未来放缓。