日制造业最大破产 安倍经济学穷途末路的表现?

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最近，日本制造业发生了一件令人惊讶的事情:有着84年历史的高田公司最终因为无法承担数万亿债务而破产，创下了日本战后破产债务规模的新高。然而，更令人惊讶的是，中国公司盛骏电子(600699，诊断单元)宣布接管这个烂摊子。众所周知，日本首相安倍晋三自上任以来实施了著名的“安倍经济学”。这个最大的破产案件是否表明安倍经济学已经走到了尽头？

日本制造业现在是最大的破产案，中国公司接管

经过84年的风雨，高田终于因为安全气囊门倒塌了。6月26日，高田公司在日本正式申请破产保护。据彭博社报道，高田在美国特拉华州申请破产保护，列出了超过100亿美元的债务。

截至3月底，高田的总负债约为4000亿日元，但包括汽车制造商支付的召回费，总负债将超过1万亿日元。

此前，日本制造业中破产清算率最高的两家公司分别是松下的子公司松下等离子显示器(Panasonic Planning)和存储器行业的巨头埃尔皮达(Elpida)，特别清算金额分别为5000亿日元和4480亿日元。高田的破产金额超过1万亿日元，这是二战结束后日本最大的制造业破产案。

高田公司股价下跌，但一家a股公司抓住机会接管了该公司。6月26日上午，盛骏电子宣布，该公司的全资子公司kss计划以15.88亿美元收购高田安全气囊的核心资产。

同时，kss将与客户团体签署相关协议，以确保高田安全气囊召回的风险隔离和未来订单的可持续性。也就是说，kss收购高田的相关业务后，将成立一家新公司，新公司将是一个新的法人，不会继承“安全气囊门”产生的债务。

在破产案背后，安倍经济学走到了路的尽头吗？

根据日本内阁府最近发布的数据，日本第一季度国内生产总值(gdp)下降，年化增长率仅为1.0%，没有达到2.2%的计划增长预测；修订后的季度实际国内生产总值环比增长0.3%，低于0.5%的初始值。可以看出，经济增长率不如预期，但还可以。日本经济真的复苏了吗？实施安倍经济学五年后会有什么影响？

安倍经济学的三大策略

2012年底，安倍第二次向首相表示敬意，并立即抛出了“为经济而战”的口号，被媒体称为“安倍经济学”。当时，安倍有“三支箭”(也称为“三大战略”，见图1):

首先，它提出了日本历史上最大的量化宽松货币政策，央行每月购买7.5万亿日元的国债；

第二，突破上届政府70万亿日元的扩张性财政政策；

第三，它包括跨太平洋战略经济伙伴关系协定(tpp)，放松管制以激发私人投资和促进创新。

这“三支箭”的逻辑相当于“诚实坦率”:通过向市场注入大量资金，通胀率上升，导致日元贬值，出口增加，然后价格上涨，企业收入增加，员工收入相应增加，最终摆脱当前的通缩困境，实现日本经济增长。

安倍经济学的实施效果

到目前为止，《三支箭》的剧本已经演出了四年半以上。它的实际效果是什么？

为了总结安倍经济学的实施效果，我们不妨从上述经济逻辑依次分析通货膨胀率、进出口顺差、失业率和经济增长率。

1.通货膨胀率:安倍经济学的目标之一是消除通货紧缩。通货紧缩的重要特征是物价水平普遍持续下降。在过去的36个月中，日本消费价格的上升和下降率(环比)总体上大于0。虽然正值很小，但至少表明通货紧缩问题已经大大改善。

2.进出口顺差:安倍政府痴迷于日元贬值，其唯一意图是增加出口。在过去的36个月里，日本的对外贸易(本期)在2016年之前并没有因为“J曲线效应”而迅速改善，但自2015年底以来，其对外贸易得到了充分调整，实现了相对稳定的顺差。

3.失业率:日本过去36个月(本期)的失业率，总体呈稳步下降趋势。根据“菲利普斯曲线”理论，失业率的表现也反映了通货紧缩向适度通货膨胀转变的迹象。

4.经济增长率:根据上述通胀率、进出口顺差和失业率数据，不难推断安倍经济学的最终目标是实现经济增长。在过去的36个月里，日本的gdp增长率在2015年底后逐渐逆转为负值，并在2016年转为正值。季度国内生产总值增长率保持在0.5%左右。

综上所述，目前安倍经济学的“三支箭”已经取得了一定的成效，但与日本人民的期望还有很大的差距。然而，就像“井水位上升”的含义一样，最近，安倍政府确实提振了日本经济。日本经济已经低迷了十多年。

安倍经济学将引领日本经济走向何方？

自亚当·斯密以来，200多年来，经济学家对经济增长因素形成了三种相对一致的观点:

(1)生产资源随时间的积累；

(2)在一个国家的特定技术知识下使用现有资源存量的效率；

(3)技术进步。

结合这三个观点，我们将分析安倍经济学的谬误。

首先，生产资源的积累和技术进步对经济增长极其重要，但与政策相比，它们都属于长期概念，自然与安倍经济学关系不大。

让我们看看资源存量的效率。这是安倍政府能够有所作为的一点。流行的解释是“解放和发展生产力”，其理念是通过超扩张政策刺激经济活力，从而提高资源存量的使用效率。

然而，日本经济的症结在于人口的逆向增长、社会老龄化的加速和政府债务的大幅增加，这些都是“井墙上的青苔越来越厚”和“古井容量越来越小”的根本原因。

简单地向市场注入大量资金就相当于抽水灌溉水井，但结果是徒劳的。相反，空改革需要时间。只有清理井壁上的苔藓，才能扩大“古井产能”，增加给定条件下的“可用井水”。

今后，安倍经济学将继续实施。作者对其效果并不乐观，但他也反对贬低日本经济的观点。自1868年以来，日本以其狭小的国土和三十年的改革统治了世界。二战后，它迅速在废墟上建立起一个世界级的经济巨人，这显示了它顽强的生命力。

即使在20世纪90年代的泡沫经济之后，日本的经济也受到了严重削弱，但其经济基础仍然稳固，未来也不可能再次起飞。最后，作者想说，日本是一个任何时候都值得尊重和学习的对手。