特朗普放豪言GDP增长保4% 分析师：难实现！

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有几点值得注意:

1.实际潜在gdp已经从长期指数增长趋势线(绿色虚线)急剧下降，弥补了实际gdp和“希望”之间的差距；

2.随着美国经济连续第八年增长，cbo预测未来十年将实现“无衰退增长”，但实现这一目标的希望非常渺茫；

3.尽管产出缺口在预测下调后已经消除，但实际gdp仍明显低于下调后的预测和长期现实。

上述数据显示，目前的经济表现远低于潜在水平，而罪魁祸首是就业、工资、工业产品和消费。从另一个角度来看，看似看不见的“路障”是债务。

为了更好地理解，让我们看看经济增长和债务水平之间的关系。回到1980年，当时债务水平仍然低于经济产出，经济增长完全由经济活动驱动。

今天，一美元的gdp增长相当于近三美元的债务。因此，在可预见的未来实现4%的经济增长是一个愚蠢的梦想。目前，实际国内生产总值为16.7万亿美元，债务预计为65万亿美元，债务与国内生产总值之比为3.9:1。如果2017年国内生产总值增长率达到4%(假设第四季度为2%)，国内生产总值必须扩大到近17.7万亿美元，债务需要扩大到67.6万亿美元，或者明年高达2.6万亿美元。等等。

你发现问题了吗？

事实上，这是一个简单的数学问题。此外，当前的经济危机并不新鲜，它是由2008年的金融危机造成的。事实上，自1980年以来，经济增长一直在恶化，经济增长无法支撑债务增长。债务增长将导致存款和生产性投资减少。债务越大，消费就越高。

自20世纪80年代以来，利率开始了一个长期的下降模式，经济增长也是如此。随着增长率开始放缓，为了保持较高的生活水平，有必要降低个人储蓄率并提高债务水平。因此，生产率较低的投资是可用的。年复一年，债务增长问题不断被忽视，这最终将成为阻碍经济增长的毒瘤。

现在我们已经认识到，但仍然被忽视的是，它是奥地利经济理论的核心。奥地利经济学认为，长期低利率和过度的信贷创造将导致存款和投资之间的波动和不稳定的失衡。低利率将刺激银行系统贷款的增加，这将导致信贷扩张。这种信贷扩张将促进货币供应量的增加。因此，基于信用的繁荣是不可持续的，因为人为刺激借贷将减少投资机会，并最终导致市场上不公平投资的扩散。

这听起来熟悉吗？

如今，问题是指数信用的创造不再能够持续。由于消费者和政府最终被迫解决杠杆和赤字问题，“信贷紧缩”将在很长一段时间内间歇性出现。好消息是，“清算”市场的过程最终将重新分配资源并更有效地利用它们，经济将再次开始以更持续、更快的方式增长。

更重要的是，人口和经济的结构性变化仍然是阻碍未来经济强劲增长的主要不利因素。目前，美国经济增长依赖于消费者，约70%的gdp增长与个人消费密切相关。不幸的是，近22%的个人消费来自政府转移支出。

减少政府援助项目对创造经济增长不是一件好事，但一个难题在于人口的结构性变化。目前，已有7000多万人进入退休年龄。这一变化将拖累个人储蓄，并使情况复杂化。存款是生产性投资和经济增长的关键。与此同时，对福利和医疗项目的需求也将大大增加。特朗普已经为这些体系提出了改革计划。虽然从长期来看是可行的，但短期内对经济增长的负面影响不可低估。

经济学家和分析师预测，过去三十年加速经济增长的进程已经开始逆转。同时，随着美国人口结构的变化，对经济的影响将更加直接和深远。