5日午间研报精选：10股有望爆发

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证券时报网络(STCN)1月5日

平安证券

梨园信息(300184):收购帕泰被无条件通过，成为郑妙红的双重目标

事项:2017年1月4日，利源信息被中国证监会无条件批准进行股票交易、现金购买资产、募集配套资金及关联交易。

收购帕泰获得无条件批准，在国内经销商中排名第一:帕泰集团是中国十大电子元器件经销商。收购帕泰集团完成后，力源信息将从行业第19位跃升至行业前5位，正式成为国内经销商第一。

与此同时，此次收购获得了中国证监会的无条件批准，这表明监管机构批准了此类收购。此外，本次交易中主要股东的三年锁定期和业绩承诺(2016年、2017年和2018年相应的实际净利润分别不低于2.05亿元、2.38亿元和2.76亿元)显示了股东对未来发展的信心。

帕泰主要代理日本产品，客户涵盖通信、家电、汽车、安防、可穿戴设备等领域。帕泰集团是索尼、村田、罗马、欧姆龙、鲁比、日航空电子、Dazhen/きだよ 0同时，帕泰集团的卓越服务得到了许多知名原厂的认可，并获得了比亚迪、欧姆龙、罗马、日航空电子等原厂优秀代理商的荣誉，并与他们建立了长期的合作关系。在客户方面，帕泰集团在通信、家电、汽车、安防、可穿戴设备等领域拥有强大的客户积累和服务能力。，尤其是在通讯、家电和汽车领域，并已在通讯和家电行业形成领先的竞争优势(Aiji、净值、信息)。

双摄像头市场广阔。索尼和虞舜光学的中介帕泰集团是双摄像机的目标。相信智能手机和平板电脑将是未来双摄像头的主要应用领域。据测算，2018年全球智能手机和平板电脑领域的双摄像头市场模式将达到974亿元，国内市场模式将接近300亿元。

帕泰集团主要向宁波虞舜销售索尼的芯片电子元件和其他原始电子元件，如罗马和村田，并从宁波虞舜购买手机摄像头模块产品销售给其通信客户。这里需要指出的是，自2014年以来，帕泰集团一直代理索尼的手机摄像头产品线，该产品线90%以上已经销售给宁波虞舜公司，是索尼和虞舜光学的中介。

根据帕泰集团上半年的前五大供应商和客户情况，索尼是帕泰集团最大的供应商，占帕泰集团总采购量的45.13%。宁波虞舜光电信息有限公司是帕泰集团的第五大供应商和最大客户。

投资建议:预计未来力源信息将继续进行大规模采购，成为零部件分销领域的龙头企业。同时，帕泰集团是索尼和虞舜光学的中间人，这也使得帕泰集团的电源信息收购成为根正洪妙的双重目标。考虑到收购帕泰集团和收购完成后的股本稀释，预计2016年、2017年和2018年的每股收益分别为0.15元、0.56元和0.72元，相应的市盈率分别为20.0倍

(证券时报新闻中心)