高盛：看涨“金砖国家”货币 人民币料躺枪贬值

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据彭博社报道，在新兴国家经历了从繁荣到衰落的过程后，高盛再次押注于新兴市场。高盛(Goldman Sachs)的团队曾建立了投资最大新兴市场的金砖四国框架，现在它敦促投资者坚定地押注巴西、俄罗斯、印度和南非的货币。至于中国，它也是金砖四国的成员，人民币在高盛的名单上。

谈到中国，高盛预计今年人民币将继续贬值，类似于2016年。高盛(Goldman Sachs)驻伦敦分析师卡马克希亚特里维迪(kamakshya trivedi)领导的一个新兴市场策略师团队在周四(1月5日)发布的一份报告中写道，预计人民币兑美元汇率将在今年年底跌至7.3，这比彭博调查中7.16的预期中值更为悲观。

高盛(Goldman Sachs)表示，美国当选总统特朗普倡导贸易保护主义，如果他将竞选承诺转化为政策和监管行动，中国、韩国和其他亚洲经济体将极其脆弱。相比之下，巴西、俄罗斯、印度和南非的风险较低。世行指出，美国“摇摆州”的就业损失以及美国与新兴市场之间的贸易流动表明，这些国家似乎不太可能遭遇美国的进口限制，因为它们的出口与美国劳动力之间几乎没有直接竞争。

高盛(Goldman Sachs)在周二的报告中表示，如果美国的税收制度从基于来源的税收制度转变为基于目的地的税收制度，最大净出口国的货币(如韩元和人民币)对美元可能会大幅贬值。迈克尔·卡西尔和其他战略家在报告中表示，美国众议院目前正在考虑这一提议，看来实现这一转变的可能性约为30%。

不管拟议法案的依据是什么，市场都可能认为这是美国与世界所有其他国家和地区之间贸易紧张关系的升级，给韩元和人民币带来下行压力。这很可能增加对公司供应链中断的担忧，拖低投资者的信心，并可能导致风险规避。对于g-10货币而言，净影响甚至更不明显，但正如在大多数风险规避期一样，欧元和日元的表现应该优于新兴市场货币。

分析师表示，国际收支状况的改善、通胀率的下降、有吸引力的实际回报率以及强劲的经济增长前景是令他们对新兴市场感到乐观的四个主要因素。他们在报告中表示:“除日本(韩元、新加坡元和马来西亚林吉特)或非美元发达市场(欧元、日元和英镑)之外，看好新兴市场的投资者可以押注其它高收益国家。”

高盛(Goldman Sachs)认为，到今年年底，人民币可能会进一步跌至7.3，风险因素包括资本外流加速或中国央行为回应特朗普的贸易保护政策而让人民币贬值。“当中国担心消除或赶走悲观的投机头寸时，这可能是美元兑人民币贬值的最佳时机，也是一个有吸引力的切入点。”

高盛在2017年提出了五大交易策略:

首先，鉴于大西洋两岸的政治形势，空英镑对美元，欧元对美元；

第二，人民币将贬值，美元兑人民币将升值；

第三，对冲人民币风险，在巴西、俄国、印度和南非制造更多货币，并制造空瑞典克朗和新加坡元；

第四，做更多的新兴市场股票；

第五，发行更多10年期美国债券和欧元区通胀债券