央行连续两日暂停公开市场操作 节后资金回笼压力大

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核心提示:2月6日，央行宣布随着现金的逐步提取，银行系统的流动性总量处于较高水平。为保持银行体系流动性基本稳定，2月6日不进行公开市场反向回购操作。在最后一个交易日(2月4日)，公开市场没有反向回购操作。

2017年央行公开市场操作

北京2月6日，央行宣布，随着现金的逐步提取，银行系统的流动性总量处于较高水平。为保持银行体系流动性基本稳定，2月6日不进行公开市场反向回购操作。在最后一个交易日(2月4日)，公开市场没有反向回购操作。

在本周(2月6日至10日)的公开市场上，逆回购总额为6250亿元，周一至周五的到期金额分别为1500、1200、1250、1500和800亿元。没有回购，央行票据到期。

上周五是假期后的第一个交易日。央行进行了7天200亿元、14天100亿元、28天200亿元的反向回购操作。与几年前的操作相比，操作利率分别提高了10个基点，slf利率也提高了。

春节前，央行通过公开市场反向回购和中期贷款工具(mlf)进行流动性管理，以缓解春节前的资金短缺。为防止春节期间因资金到期导致节假日后第一天资金短缺，反向回购主要为28天反向回购，14天反向回购结合28天反向回购将于春节前最后一周推出。

然而，大量节前交割导致了节后28天反向回购的集中到期。2月3日，首个700亿28天反向回购到期，2月6日至2月10日，共有4800亿28天反向回购到期；从2月13日到2月17日，共有8900亿28天的反向回购到期；从2月19日到2月22日，共有750亿28天的反向回购到期。与此同时，2050亿元的mlf在假期后三周内到期，与去年同期相比几乎翻了一番。

关于利率连续上调导致市场高度关注货币政策的问题，新华社发表分析称，年初货币市场操作利率上调释放出明确的政策信号，稳健的货币政策需要更加中性，以防止风险去杠杆化。今年年初，中国货币政策的方向已经非常明确，未来的货币政策将根据形势的变化更加审慎。在中国货币政策不断根据形势变化进行预调整和微调的同时，一个新的货币政策框架体系正在形成。