国信证券：上调公开市场利率并非洪水猛兽

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证券时报网络(STCN)2月6日

国信证券6日发布战略观点，认为提高反向回购利率是央行的趋势，而不是猛兽；对于a股而言，核心变量仍然是宏观经济稳定的可持续性和企业盈利的改善。2013年，a股主要在短期内上涨。提高公开市场利率是中央银行的趋势。首先，这符合自2016年第三季度以来稳定的基本面和不断上升的通胀预期。其次，它在年初调控过度的信贷供应。第三，它继续引导金融机构平稳地去杠杆化。

国鑫表示，就货币政策取向而言，2017年的中性货币政策需要从两个方面来看待:对于纯粹的金融而言，货币投机必须是紧缩的，而对于实体而言，它仍然是关怀的，最终货币政策仍需要由基本面来支撑。在2013年向上调整的情况下，a股短期表现主要上升。央行在2013年7月底和10月提高了反向回购利率。就宏观背景而言，这两次上涨都是在短期经济稳定的背景下，而上证综指在随后的一个月里分别上涨了6%和4%，这表明a股估值在短期内没有受到影响。就目前a股走势而言，公开市场利率的上调并不是洪水猛兽，影响反弹过程的核心变量仍然是宏观经济的稳定和企业利润改善的可持续性。

(证券时报新闻中心)