健康行业投资市场政通财和

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“2016年，医疗卫生(爱知、净值、信息)行业融资市场保持相对稳定和活跃状态。虽然市场情况略有下降，但仍在正常波动范围内。”中国投资研究院近日发布的报告指出，作为“十三五”规划的第一年，2016年，与“健康中国”相关的医学生物产业政策(爱基、净值、信息)继续落地，行业也迎来了历史性的发展机遇。优惠政策为医疗卫生行业的发展保驾护航，为投资市场增添新的色彩。

发展势头强劲

去年4月19日，中信实业投资基金管理有限公司通过中信实业投资基金管理有限公司管理的基金，成功将新加坡上市公司和全球第四大心脏支架制造商私有化，总交易对价相当于10.5亿美元。这反映出市场上成熟理性的投资者对医疗设备领域充满信心，医疗设备领域正紧跟科技的快速发展，从而为整个医疗卫生行业市场注入新的活力。

据cvsource统计，2016年医疗卫生行业的vc/pe融资案例为204起，比上年的331起下降了38.37%；融资规模56.34亿美元，比上年的72.45亿美元下降22.23%；平均融资额达到27.62亿美元，比去年的21.89亿美元增长26.19%。从细分行业分布来看，医药行业和医疗器械行业位居前两位，融资规模分别为20.56亿美元和18.33亿美元，融资案例数量也领先于其他细分行业。尤其在医药行业，发展势头迅猛且良好。在vc/pe融资市场中，医药行业占据重要地位，有6个融资案例。规模最大的广州白云山医药集团有限公司共筹资78.86元。

中国投资研究院助理分析师何柳指出，医药行业发展势头强劲，得益于整个市场的良性循环和发展，以及优惠政策和服务。从空产业的整体发展来看，中国的卫生产业只占gdp的不到5%,这仍然远远落后于发达国家。业内人士预测，到2020年，“健康中国”带来的健康产业投资规模有望达到10万亿元。为响应“健康中国”的发展战略，医疗卫生行业出台了一系列政策，使整个行业自2015年以来一直处于火热状态。

此外，在2016年的vc/pe融资案例中，出现了四个或更多成熟的风险资本或私募股权机构争夺同一个企业的现象。就信达生物技术生物制药而言，投资者包括SDIC创新投资、骏联资本、淡马锡、高淳资本和立成资产；西樵妇科医院也出现了同样的现象，包括进士投资和西藏泰盛；在鼎医药的投资者也有很多机构。“这一现象凸显了投资者在市场中理性竞争的态度。与此同时，被投资企业之所以受到众多机构的青睐和认可，正是因为它们的发展势头稳定均衡，这也表明市场越来越发达。成熟稳定。”何柳认为。

M&A市场趋于平衡

去年8月18日，北京嘉林药业有限公司与新疆天山毛纺织有限公司进行资产交换，嘉林药业全部资产注入天山纺织，交易金额12.72亿美元，完成借壳上市交易；去年5月17日，新疆合浦有限公司通过发行股票和支付现金的方式，购买了湖北通经堂投资控股有限公司和深圳史圣金坚股权投资合伙企业(有限合伙)持有的通经堂药业股份有限公司100%的股权，交易金额为9.31亿美元。

根据投资数据，2016年，医疗卫生行业发生并购647起，同比下降11.73%；披露的交易规模为223.99亿美元，同比下降15.99%；M&A完成交易308笔，披露交易规模129.61亿美元，同比分别下降9.94%和11.62%。2016年，虽然医疗卫生行业M&A市场发展较上年有所放缓，但各项指标均超过往年，表明M&A市场正处于平稳平衡发展的过程中。“借壳上市在M&A市场与传统意义上的收购平分秋色，这也表明医药卫生行业发展前景广阔，潜力无限。”何柳表示，借壳上市的两家公司属于医药行业，其交易规模和数量在2016年医药卫生行业占据重要地位，带动了整个行业的发展。

同样值得一提的是医药行业的跨国并购:2016年5月，全球十大血液制品生产商bpl被上海来仕血液制品有限公司控股股东成立的合资企业天成国际(tiangiental International)全资收购，“这一交易也体现了市场对生物技术研发的重视和巨大发展前景的展望。”何柳强调，相关政策还支持医疗卫生行业的跨境交易，鼓励私人投资医疗设施，减轻公立医院的负担，放宽对外资的限制。同时，鼓励中国企业加强在以色列、美国、澳大利亚等国医疗卫生领域的海外投资，获取海外企业的高科技、专业知识和高端品牌价值，以满足国内市场的需求。

Ipo退出回报率创下新高

根据投资数据，2016年医疗卫生行业共发生25起ipo案例，融资总额39.19亿美元，较2015年的33起和42.64亿美元分别下降24.24%和8%。有7家企业ipo融资规模超过1亿美元。其中，有3家在香港交易所上市，即华润医药、瑞奇医药和康华医药；上海证券交易所上市的有步长药业；在深圳证券交易所上市的有格洛丽亚·英和北大制药；另一家公司是在纳斯达克上市的百济神州。从细分角度看，1例属于生物技术，2例属于医疗服务，4例属于医药行业。在医药行业，华润医药ipo筹资规模达到18.03亿美元，远远超过其他ipo筹资案例。

2016年，共有66项机构基金从医疗卫生行业撤出，平均账面回报率为2.83倍。与2015年相比，涉及的机构基金数量和提款回报大幅增加，达到六年来的新高。虽然平均账面回报率略有上升，但变化不大，但增幅很小。