机构：维持看跌欧元/美元 建议逢高做空

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最近，法国农业信贷银行分析了欧元的走势。全文如下:

本周的最高交易数据相对较轻。因此，预计欧元/美元等主要货币对仍将受到外部因素的推动，如全球风险情绪和美联储加息预期。

由于投资者对美联储加息的预期在短期内不太可能上升，也由于特朗普的贸易保护主义造成了许多不确定性，因此欧元/美元不排除会进一步升值。然而，这种不确定性，加上法国大选和意大利大选，将限制空欧元/美元从目前水平的增长。

我们认为，如果欧元/美元从当前水平上升，只能被视为盘整，而不是趋势变化，处于稳定的投机头寸，这也可以从外汇头寸指数中看出。

因此，我们认为空欧元/美元会反弹，而看跌欧元/美元的观点从1.0705开始，目标价格为1.0300。

摩根大通也看到了空欧元/美元。根据摩根大通(JP Morgan Chase)策略师给客户的报告，如果勒庞在法国大选中获胜，欧元可能在几周内下跌约10%，至0.98美元左右；在2012年希腊大选中，面对希腊退出欧元区的可能性，欧元大幅下跌了6%。

法国总统候选人马琳勒庞(Marine le pen)在昨日的竞选活动中强烈表示反对全球化，如果当选，他将领导法国退出欧盟。根据勒庞的竞选纲领，勒庞主张法国退出欧元区。如果她能当选，她将在当选后六个月开始与欧盟谈判，并可能发起一场关于英国退出欧盟的公投；勒庞还主张保护主义和再工业化，降低小企业的工资税和所得税，并限制移民。

一旦法国选举产生了反对欧洲经济和货币联盟的新政府，这几乎将成为一个独特的事件。一个明显的问题是，法国经济的规模是希腊经济的10倍以上(2.2万亿欧元至约2000亿欧元)，国债市场的规模也是如此(1.5万亿欧元至约1750亿欧元)。

然而，即使勒庞获胜，法国离开欧元区既不容易也不可避免。

面对反欧元的民粹主义趋势，欧洲央行行长马里奥德拉吉周一重申，欧元不可逆转。“欧元不可逆转。这是条约规定的。”德拉吉周一在欧洲议会用他的母语意大利语和英语重复了这两句话。

德拉吉曾多次阐述过这一问题，但法国总统候选人勒庞(Le Pen)表示，如果他当选，他将带领法国摆脱欧元，这使得一个国家是否以及如何退出欧元再次成为焦点。

在欧洲议会的听证会上，德拉吉拒绝解释一个国家退出欧元区的代价。1月18日，他给欧洲议会成员马可·瓦利和马可·倪瓒写了一封信，引发了关于这个问题的辩论。

德拉吉当时写道:“如果一个国家想要退出欧元体系，其央行和欧洲央行之间的权利和义务需要得到充分解决。”倪瓒说，答案是承认一个国家可以离开欧元区。

在周二(2月7日)的亚洲时段，欧元兑美元汇率下跌0.27%，至1.0721，并在一夜之间下跌0.3%，从而使欧元进一步远离上周四达到的1.0829的8周高点。

周一，在法国极右翼国民阵线主席勒庞(Le Pen)发起总统竞选活动，誓言要对抗全球化，让法国退出欧元区后，欧元表现疲软。据信，这将对本已紧张的欧洲政治体系构成风险，法国公共债务收益率飙升。

在这种背景下，欧元摇摆不定，投资者还必须考虑欧盟其他地区的选举。

荷兰和德国将分别在3月和9月举行选举。意大利也可能举行总统选举，尽管意大利前总理伦齐表示愿意搁置推动提前选举的努力。