资产荒背景下 量化母基金成“避风港”？

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简介:
在“资产短缺”开始蔓延的背景下，有一种产品越来越受到投资者的关注！“量化母公司基金”悄然兴起背后的逻辑是什么？应该如何选择投资者？

文本:

什么是fof？

基金型基金(fof)是一种不同的组合投资基金:投资者购买由专业资产管理机构设立的fof，并通过fof间接投资于许多标的基金，这使得fof具有不同于其他传统基金的一个显著特征:风险和收益的二次平滑。

从募集财产的角度来看，fof可以分为公开发行fof和私募fof，其中公开发行fof可以向公众募集，投资主要来自公共基金，而私募fof主要来自特定的高净值个人或机构投资者。从投资类别来看，可分为投资于私募股权基金的股权投资基金和投资于二级市场的证券投资基金。

自1985年先锋集团率先推出世界上第一只fof以来，经过30多年的发展，美国fof的总资产已接近2万亿美元，约占共同基金资产的10%，拥有40多个fof子类和85%以上的机构投资者。Fof已经成为美国资本市场不可或缺的投资力量。在中国市场，fof也进入了快速发展的轨道...

量化母公司基金如何进行稳定投资。

一般来说，定量基金有四种投资策略，即Alpha对冲、cta、套利和另类。其中，阿尔法对冲策略使用最多。随着股指期货的放松，私募对冲机构的投资热情极高。以阿尔法量化投资策略为例，它通过同时买入一篮子股票来套利股指期货。由于以往监管部门的限制，交易成本大幅上升，杠杆率大幅下降，流动性丧失。股指期货的贴现率一度扩大到30%，这导致了实现盈利的策略。

据统计，相对价值策略的平均回报率为5.80%，其中阿尔法策略的平均回报率仅为2.18%，套利策略的平均回报率为7.45%。尽管这些量化投资策略去年的平均回报率比阳光私募股权产品高出-3.35%，但与2015年10%的平均回报率相比仍有很大差距。

量化母公司基金可以有效分散资产，投资于相关性较低的子基金团队。资产量化基金高级投资总监吴认为，对于量化母公司基金而言，各种策略在不同的市场环境下有不同的表现，选择fof基金可以很好地避免因时机选择带来的麻烦。

“例如，2016年，cta策略(主要投资商品期货市场)表现良好，fof基金可以配置更多相关策略的子基金。目前，随着股指期货交易者数量的放开，基础收益率逐渐正常。今年的阿尔法策略可能更加平衡。”谈到今年的战略，资产量化小组主任吴分析说。

量化母公司基金在2017年的配置价值是多少？

过去一年，世界各地都发生了政治和经济动荡，这种现象在未来一年可能会重复和加剧。未来几年，国际国内市场、股票市场和衍生品市场都将进入高波动的时间窗口，a股市场也将进入事件多发期。就2017年而言，Gopher的量化母公司基金团队认为，规避风险比追求回报更为关键，但从长期来看，未来机会的起点也将在2017年，动荡的上行市场是分配量化母公司基金的时候了。

格非资产量化投资有限公司董事总经理刘志静认为，2017年证券市场将进行一些基本改革和政策调整。二级市场定位和新股发行政策调整将于2017年逐步启动。这相当于供应方改革，鼓励基金脱离虚拟现实。

“因此，2017年有许多风险点。基于此，2017年最重要的事情是追求相对较高的确定性的稳定收入。但从长远来看，我们非常乐观。因为我们相信所有的政策调整都是朝着正确的方向。因此，我相信从长远来看，经济和资本市场的发展是很有希望的，真正的投资机会将在2017年或2018年出现。因此，2017年最重要的是保护本金的安全，并在此基础上追求一些相对稳定的收入。”谈到2017年的市场，刘志静更注重风险控制。

投资者如何选择量化母公司基金？

业内人士认为，投资者在选择此类产品时需要把握四个原则:

1.要调查fof基金经理是否关注fof业务，应选择关注fof业务的基金经理；

2.应选择具有明确fof产品定位的基金经理，以避免fof产品的风格偏差。

3.我们应该了解fof基金的风险回报率，选择符合自身风险偏好的fof基金；

4.我们应该仔细检查fof基金经理的投资能力，了解他们的投资研究团队的实力，检查他们是否有能力发现优秀的私募股权基金，建立高质量的投资组合，动态跟踪和调整等。，并从多方面了解fof基金经理的专业水平。

业内人士提醒，fof产品的优势更容易在波动的市场中体现出来，而在单边牛市下，fof母公司基金的表现更难超过指数或一般的部分股票私募产品。风险和回报永远是不可分割的孪生兄弟。投资者在享受fof基金风险分散的同时，应了解收益的稀释性。