中国私人银行站在转型关键路口

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制度视角

本报记者唐福勇

4月27日，兴业银行和波士顿咨询集团(bcg)发布了《2017年中国私人银行业务发展报告:十年蝴蝶变化和十年展望》，揭示了2017年中国私人银行业务发展迎来了十周年，私人银行业务的发展也正处于转型的关键时刻。在中国金融体制改革和银行业轻转型的背景下，民营银行作为“大投资银行”、“大资产管理”和“大财富”的业务连接点，具有突出的战略价值。一方面，在中国金融体系从间接融资向直接融资转变的背景下，发展私人银行业务是一种顺势而为的有益帮助。另一方面，在新常态下，银行业规模驱动的重资本发展模式面临压力，私人银行是金融机构自身利润增长和业务模式转变的新引擎。

报告显示，中国私人银行业的规模在过去十年里增长迅速。中国商业银行私人银行客户总数已超过50万，托管客户资产近8万亿元。然而，它也面临着诸如不平衡的专业能力和商业模式同质化的挑战。改革开放40年来，中国以经济快速发展为契机，形成了规模超过120万亿元的个人理财市场，其中高净值家庭210万户，占个人可投资金融资产的43%。与此同时，随着宏观经济进入新常态，中国民营银行面临的市场环境、客户需求和竞争格局正在发生许多变化，如财富和资产短缺、客户分化和跨境竞争加剧等。

根据该报告的分析，在巨大发展机遇的推动下，中国各大机构已经开展了私人银行业务。虽然商业银行下属的私人银行目前管理着最大的资产，但各种非银行机构也在迅速发展，竞争格局仍在变化。同时，中国特殊的宏观环境和高净值客户的共同性，使得中资私人银行机构往往选择以零售升级和产品驱动为代表的同质化业务模式。民营银行的价值主张与零售业务没有太大区别，零售业务仅限于零售业务的“升级版”，整个市场的特点是“重收入，轻权益”。

与此同时，该报告揭示了中国民营银行所处环境的本质变化:市场、客户和模式。在市场方面，资产方面的收益率处于压力之下，而财富方面仍在迅速积累，并渴望高质量的投资渠道。财富与资产短缺的矛盾将成为新常态；在客户方面，客户结构日益多元化，需求日趋成熟和差异化，保财和继承需求上升，风险回报理念深化，专业财富机构的需求和能力提高；在模式上，在加强跨境竞争与合作的同时，中国金融体系的成熟和监管的逐步完善将有助于私人银行机构打破业务壁垒，探索专业化发展的业务路径。

报告指出，展望未来，在十年的特殊时点，中国民营银行机构应进一步明确民营银行业务的战略地位，积极思考和探索具有中国特色的发展模式和路径。报告建议，中国主流商业银行的民营银行应突破“以客户为中心”的零售升级价值主张，拓展从资产管理到投资的整个价值链的容量布局，构建准业务板块的专业化管理体系。具体来说，商业银行突破零售升级的价值主张选择是对中国高净值客户需求和偏好变化的回应，是“以客户为中心”的真实体现；通过搭建平台提升整个价值链的服务能力，我们可以充分利用各种资源禀赋，保持可持续的竞争优势(Aiji、净值、信息)。

根据报告分析，虽然高净值个人的预期总体上是乐观的，但2017年的宏观市场环境仍然充满不确定性。例如，国际政治和经济环境变得越来越复杂，“黑天鹅”事件可能变得更加频繁。随着国内经济转型的深入，一系列监管政策的出台可能会对市场产生影响。基于此，理财机构应做好以下几个方面的准备:第一，宏观环境的复杂性和不确定性加大了资产配置的难度。理财机构需要保持敏锐的洞察力和判断力，积极研究资产配置和风险对冲策略，增强快速反应和风险管理能力，不断为投资者创造价值。其次，在房地产市场监管严格的背景下，一旦房地产市场进入冷静期，可能会有大量的释放资金寻求新的投资渠道，这将为理财市场带来投资机会。各理财机构应加强投资能力和综合客户服务，抓住商机。第三，从具体的金融产品类别来看，在固定收益领域，在金融去杠杆化和信用风险压力加大的情况下，理财机构尤其需要建设资本市场的投资能力，加强股权、股权产品和保险产品的供给，不断培育内部实力，迎接市场的机遇和挑战。