分析师：美元即将进入走向毁灭的最后阶段

本篇文章3247字，读完约8分钟

matterhorn asset management ag的创始人和管理合伙人Egon von greyerz认为，美元即将进入毁灭的最后阶段，金价将升至难以置信的水平。全文翻译如下(以下我指的是格鲁耶):

站在牛市中就像爬上一堵忧郁的墙。大多数时候，市场似乎在巩固或调整。黄金牛市非常符合这一描述。它的牛市始于1999年的每盎司250美元，但是在这个历史阶段很少有人进入价格的底部。我们在2002年以300美元的价格进入这个市场，我们坚信世界经济和金融体系将面临无法解决的问题。之后，我们看到一个非常强劲的牛市被完全正常的回调所打断。诚然，我们从2011年到2012年等了很长时间，直到2015年底才恢复上升趋势，尽管迄今为止上升趋势有些缓慢。同样的事情发生在20世纪20年代初。金价在1999年触底，直到2002年才再次起飞。

#图1 # 1998年至2017年黄金价格(单位:美元/盎司)

大多数投资者是在大幅上涨后才进入市场的，然后面对大部分调整，他们不得不选择割肉。进入市场的最佳时机是投资不受欢迎或市场被低估的时候，但很少有人有勇气这样做。相反，他们会等到媒体开始谈论它。令我们感到欣慰的是，一些投资者从财富保护的角度理解了黄金的作用。这些投资者并不认为黄金是一种投资，而是一种保险和保护手段，以应对政府愚蠢和对经济和金融体系管理不善的影响。政府讨厌黄金，因为它通过保持其价值来揭露他们的欺骗行为。没有一个政府会告诉人们，由于他们的行为，纸币的价值最终将永远为零。例如，自1913年以来，美元的购买力惊人地下降了98%。自1999年以来，美元对黄金的汇率已经下跌了81%。

#图2#自1900年以来，主要货币的价值下降了97%-99%(与黄金相比)

蓝线是美元

美元即将进入毁灭的最后阶段

很快，可能在2017年，美元将开始进入毁灭的最后阶段，那时美元的价值将为零。这听起来很戏剧性，但我们必须记住，贬值98%的东西最终肯定会贬值到100%。因此，我们现在期待的是，美元价值将下跌2%至零！唯一的问题是，从现在起下跌最后2%意味着美元将从现在起下跌100%。这可能在未来四到五年内发生。但是一旦开始，它可能会下降得很快。随着政府无用的补救措施的失败，2万亿美元的全球债务、衍生品和负债可能会迅速爆发。毕竟，通过电子印刷或创造数万亿美元的货币，所有政府所做的只是浪费纸张和电力。最后，世界将会发现，过去100年的发展是基于纸币和电子货币实际上是有价值的这一幻想。然而，如果没有任何商品和服务的生产，创造的货币或信用怎么能超过零价值的限度呢？一个多世纪以来，政府和央行领导人让人们相信，只有当大多数货币基于幻想和谎言时，才能创造真正的财富。像扑克牌这样的全球金融机构的崩溃将证明它是建立在不可靠的基础上的。

#图3#低利率政策将带来不良后果

自100年前美联储(Federal Reserve)成立以来，政府和银行家开始实施金融抑制，包括操纵市场和利率、无限制的信贷扩张和货币印刷。

当美元的金本位制在1971年结束时，这个过程加快了，我们现在正处于历史上最大的庞氏骗局的最后阶段。这一次，结果将是悲剧性的。从1971年到2006年，债务和风险的指数增长导致了2007年到2008年金融体系的崩溃。然而，破产的银行要求中央银行发放25万亿美元的信贷、货币印刷和担保。这暂时延缓了金融体系不可避免的最终崩溃。同时，这些措施也带来了内在的好处，这大大增加了银行家和富人的收入和资本。

#图4#自2006年以来，主要央行的资产负债表扩大了260%

左轴单位:万亿美元；右轴单位:%

自2006年以来，全球债务增加了约70%，即100万亿美元，不包括衍生品和无准备金负债。

所有崩溃的因素都已经存在。自上次危机以来，十年已经过去了，而这次危机恰好是最后一次危机的预演。股票市场在历史水平上被高估了，债券市场的利率低至5000年，没有债务和武器的支持，美元只是一种零价值的货币。然而，超大规模债务泡沫可能仍会在破裂前膨胀。这只是因为中央银行将在最后的绝望中印刷数十亿美元来拯救世界。之后，所有债务和由债务融资的资产都将消失在黑洞中。

#图5#黑天鹅事件频繁发生

央行似乎不太可能在2017年举行大规模的黑天鹅事件。然而，当前的金融体系压力太大。尽管今年年初将是无伤大雅的，例如，美元或股市的大幅下跌。最初，这将逆转美联储将收紧政策的预期。相反，短时间后，美国的利率将会下降。然而，随着美元和股市加速下跌，美联储降息将被视为疲软的象征。随着投资者开始抛售政府和企业的所有债务，这将导致长期利率上升。投资者很快就会意识到，政府永远不会偿还债务，消费者、学生、购车者或车主也不会。在即将到来的危机中，每个人都会明白垃圾债券的含义。因为所有的债券都是垃圾。它们没有价值，只能用来装饰厕所的墙壁。债务和抵押贷款这两个词将与死亡这个词联系在一起，未来几年，世界将会看到债务市场的死亡，这也意味着金融体系的死亡。

黄金崛起的原因无法反驳

那么这一切对黄金价格意味着什么呢？首先，我们应该明确指出，目前的黄金价格与所谓的自由市场定价无关。许多人认为，黄金会因战争、爆炸或恐怖袭击等意外事件而上涨。此类事件对金价只有短期影响。由于黄金是一种具有可持续购买力的货币，其平价或纸币价格主要反映纸币价值的变化。如果纸币价值因印刷或信用调整而下降，以美元或欧元计价的黄金价格将会上升。因此，不是黄金价格上涨，而是纸币价值下跌。

让我们来看看将在未来几年把黄金价格推至难以想象的水平的一些因素:

所有中央银行都无限制地印制货币

债务爆发

债务市场崩溃了

衍生品市场崩溃了

人们对政府和金融体系失去信心

银行违约和破产

主权违约

外汇管制

没有现金

Comex与纸黄金市场的崩溃

丝绸之路经济带国家的需求依然强劲

黄金投资需求大幅增加:

养老金、机构和基金已经将其黄金持有量从0.4%增加到1.5%，甚至5%-10%。

增加的需求只能通过价格来调整。如果一家机构目前想投资10亿美元黄金，它将以每盎司1300美元的价格获得24吨黄金。随着需求的激增，它将以每盎司13000美元的价格获得2.4吨黄金。

#图6#自2000年以来，丝绸之路经济带的国家已经购买了3万吨黄金

传奇的一部分:

中国-14.905

印度-10.340

土耳其-3.006

俄罗斯-1.619

伊朗-207

哈萨克语-258

巴基斯坦-189

尽管西方人对他们灾难性政策的影响知之甚少，但东方人却知道会发生什么。这就是为什么东方国家继续购买他们能持有的所有黄金，以防止由央行创建的金融体系崩溃。

黄金价格将很快反映货币基础

有许多方法可以用来计算未来的折扣。无论我们使用美元、全球货币基础、通胀调整后的黄金价格还是其他标准，黄金的折价都是40%或100%。根据目前的货币基础和通货膨胀数据，我们将得到1万美元或更多的数字。然而，在全球恐慌和金融体系崩溃的情况下，所有这些计算都可能被抛在脑后。在恐慌的情况下，由于恶性通货膨胀，今天的黄金价格将达到难以想象的水平，可能达到10亿美元、1000亿美元或100万亿美元。黄金的绝对价格是没有意义的，因为它是用没有价值的纸币来衡量的。但可以肯定的是，与目前相比，黄金的购买力将大幅提高。

在这种情况下，政府会怎样做呢？他们会没收黄金吗？在我看来，当纸币和大多数金融系统崩溃时，他们不太可能没收人们唯一可以使用的钱。他们可能试图对黄金和富人的所有其他资产征税。但是，如果情况如我刚才所说的那样糟糕，税务部门的运作将是低效的。

我意识到我描述的场景会被很多人嘲笑。我当然希望这永远不会发生。但据我所知，今天的风险比世界历史上任何时候都大。这种风险可能需要更长时间才会出现，结果可能与我所说的不同。然而，由于风险处于前所未有的水平，保护财富必须成为当务之急。没有什么比实物黄金和白银提供更好的金融安全和安全存储。