出口贸易信用风险指数仍属景气

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最新的中国短期出口贸易信用风险指数(eri)显示，今年一季度，全球经济形势继续企稳好转，发达经济体整体表现良好，新兴经济体整体企稳回升。在主要发达经济体中，美国经济的适度扩张主要是由个人消费支出的强劲增长和私人投资的复苏推动的；劳动力市场正在改善，失业率接近充分就业水平；通货膨胀率继续上升，这成为美联储3月份加息的有力支持。另一方面，美元走强扩大了贸易逆差，与去年第四季度相比，经济增速将放缓。欧元区经济继续复苏，国内需求改善，消费者信心高涨，制造业增长率上升，失业率创下新低。然而，该区域的投资业绩没有改善，政治不确定性增加，这可能对经济复苏进程造成某些障碍。日本经济的适度复苏主要是由于出口形势、工业产出和国内消费支出的改善。然而，国内需求仍然疲软，出口仍然不确定，经济复苏的基础还不稳定。第一季度，新兴和发展中国家的实体经济总体稳定并出现反弹。在主要新兴经济体中，亚洲新兴经济体受益于商品价格的反弹，一些国家的困境得到缓解。俄罗斯经济在油价稳定、卢布升值、投资信心回升等有利条件下逐步复苏；巴西经济正在缓慢改善，国内需求疲软和高失业率的问题继续存在。

根据中国出口信用保险公司(中国出口信用保险公司)的分析，受结构性失衡、世界政治经济不确定性增加和季节性影响，今年第一季度全球经济继续复苏。基于这一判断，第一季度eri宏观指数微跌0.04点，至98.40点。

第一季度，eri工业分类指数下降2.86点，至95.85点。本季度，全球宏观经济整体好转，外需回升，但市场复苏基础仍较薄弱，人们对贸易保护主义抬头带来的风险越来越担忧。中国信用保险行业专家普遍认为，近期全球贸易保护主义持续升温，发达经济体贸易保护主义趋势加剧，阻碍了中国出口贸易环境的改善，甚至有可能拖累部分需求，对行业分项指数产生负面影响。主要分项指数较上月轻微下跌0.16点，至109.22点，这是连续第六个季度下跌。支付分项指数环比下降1.76点，至102.98点，主要是由于挂失、索赔、支付周期表现下降所致，具有一定的季节性。

总体而言，第一季度eri Composite Index下降1.08点，至102.97点，表明中国短期出口贸易的信用风险较前一季度略有上升，但自2010年以来一直保持在较高水平。

展望第二季度的国际贸易形势，全球经济将在第一季度继续保持稳定和复苏的趋势，并有望继续改善。在发达经济体中，美国经济将适度扩张，但特朗普宏观政策的实施效果以及美联储加息和资产负债表收缩带来的不确定性仍需密切关注。预计欧元区将在短期内维持超宽松政策，为周期性复苏提供有效支持，但政策的边际效应正在减弱，成员国经济表现的差异将导致货币政策差异的加剧；该地区仍面临高政治风险和通胀上行压力，欧洲央行不太可能进一步加大宽松力度；日本经济预计将缓慢复苏，主要是希望日元贬值将推动出口复苏，但国内私人消费疲弱，复苏基础仍然脆弱。新兴经济体受益于有利因素，如大宗商品价格的稳定和复苏，以及最近一些资本的回归。预计第二季度经济增长将继续改善，但before/きだよ复杂的外部环境也将对新兴经济体的发展带来挑战。

截至今年3月，中国外贸出口领先指数已连续5个月稳步上升。其中，反映企业订单的出口企业新订单指数连续5个月出现反弹，表明国际市场需求整体有所改善，有利于出口增长。另一方面，影响外贸发展的风险和不确定性依然存在，特别是今年贸易保护主义加剧，抵消了一些海外市场需求恢复带来的好处。中国信保表示，第二季度外贸环境依然复杂严峻，出口信用风险继续释放的可能性较大，支付绩效大幅改善的可能性较小。预计eri综合指数将在第二季度面临一定压力，或保持小幅波动。