穆迪：控制金融杠杆监管措施产生意外后果 影子银行近期复苏强劲

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证券时报网络(STCN)5月8日

证券时报记者孙伟

穆迪投资者服务公司表示，中国金融体系的流动性正在收紧，因为越来越严格的监管措施旨在控制国内杠杆率的上升。

穆迪董事总经理兼亚太区首席信贷官迈克尔泰勒(Michael taylor)表示:与此同时，中小银行与影子银行之间的相关性继续增强，因此如果出现不利的流动性冲击，资本结构的脆弱性风险可能会增加。

具体而言，金融体系的流动性紧张可能导致小银行复杂而不透明的资本结构中固有的风险成为现实。这些银行容易受到批发资金撤出的影响，这些资金被用于投资信托和非银行金融中介的资产管理计划，以提高盈利能力，避免对贷款的资本监管限制。

穆迪助理分析师许婧表示:中国监管机构指出了影子银行系统的风险，并打算通过一系列新的监管指引来解决这些风险。同时，他们强调，防范金融风险已成为今年政府工作的重中之重。

然而，有迹象表明，控制金融体系杠杆率的监管措施产生了意想不到的后果，例如，受到监管控制的核心影子银行活动最近强劲复苏。许婧补充道。

穆迪表示，由于政府控制杠杆率增长的措施，融资需求较高的房地产、地方政府融资平台和产能过剩行业的借款人面临传统银行贷款和一级债券市场融资渠道收窄的问题。因此，越来越多的迹象表明，上述借款人转向影子银行寻求资金，特别是提振了对信托贷款和委托贷款的需求。

穆迪表示，随着监管的加强，理财产品的增速开始放缓。在过去几年中，银行理财产品是影子银行中增长最快的部分，2017年第一季度增长放缓的趋势更加明显。

穆迪对中国影子银行的季度监测报告指出，中国最大的货币市场基金余额宝在2017年第一季度成为全球最大的此类基金，其管理的资产在2017年第一季度末上升至1650亿美元。

在流动性紧张、大额可转让银行间存单利率上升的情况下，余额宝对银行间存单投资的净增长是推动其资产扩张的主要因素之一。

(证券时报新闻中心)