证监会姜洋：健全股市债市期市等市场逆周期调节机制

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去年以来，随着市场化、法治化和国际化改革的深入，中国资本市场出现了一系列新变化，在中国国民经济和国际金融市场中发挥着越来越重要的作用。中国证监会副主席姜洋日前接受了新华社关于资本市场改革、优化资源配置能力和规范市场秩序的专访。

资本市场改革正坚定地朝着三个主要方向前进

问:去年以来，资本市场改革在市场化、法治化和国际化方面的亮点是什么？

答:推进市场化改革，一是深化行政审批制度改革，加大简政放权力度，进一步激发市场活力。二是推进多层次资本市场体系建设。截至2017年5月底，沪深两市共有3261家上市公司，总市值51.38万亿元；新三板上市公司超过11000家，成为全球增长最快、上市最多的股票市场之一；中国有40个区域性股票市场和17000家上市公司。外汇债券市场托管余额8.47万亿元，比2012年底增长573%。三是继续深化新股发行制度改革，不断完善新股发行各环节的市场化运行机制，充分发挥资本市场的投融资功能。同时，进一步规范上市公司再融资行为。四是并购市场化改革不断推进，并购行政审批项目大幅取消和简化。目前，约90%的M&A和重组交易由市场独立实施，未经证监会批准。第五，完善股份减持制度，有效规范股东减持行为。

在巩固法治基础方面，一是推进立法工作，将协调推进证券法修改和期货法制定纳入第十二届全国人民代表大会常务委员会立法工作计划。配合《期货交易管理条例》的修订，积极参与上市公司监管条例等行政法规的制定，积极参与证券侵权民事赔偿等司法解释。自2016年以来，中国证监会共发布了55件规章和规范性文件，平均每月发布3件。第二，加强执法。自2017年以来，中国证监会共采取行政监管措施506项，实施行政处罚113项，累计罚款63.61亿元，是2016年全年的1.5倍；接近2016年全年，有30人被禁止进入市场。

在资本市场双向开放方面，我们将大力支持中国企业“走出去”参与海外资本市场，推进与香港资本市场互联互通、交易所国际化、qfii和rqfii试点工作、跨境审计和监管合作，推动a股纳入msci指数，积极稳妥开放证券信用评级行业。

资本市场加速为国民经济服务

问:去年以来，资本市场如何提高服务实体经济和优化资源配置的能力？

答:首先，资本市场的直接融资功能增强了。近年来，资本市场的初步建设形成了多层次、多渠道的融资模式，有利于社会资本的形成。首先，实现新股发行的规范化。今年上半年，225家企业通过首次公开发行审核，237家企业完成首次公开发行，募集资金1166.46亿元，分别增长106%、259%和192%。二是开发固定收益产品。今年前五个月，股票债券产品和资产支持证券的发行量分别为529亿元和2541亿元，同比分别增长164%和166%。此外，今年上半年新三板上市公司融资627亿元。中国40个区域性股票市场累计为企业融资8158亿元。

第二，我们将帮助供应方结构改革取得积极成果。一是积极支持上市公司并购，促进产业转型升级。从2016年到今年上半年，国内上市公司M&A交易额达到3.21万亿元，居世界第二位。

第二，支持创业创新，培育发展新动力。自2016年以来，超过四分之三的新上市和ipo审核企业是国家级高科技企业。截至2017年5月底，共发行创新创业债券11只，融资金额16.72亿元。第三是为国家扶贫战略服务。截至今年6月底，已有5家贫困地区企业通过绿色通道成功发行上市，18家企业进入ipo审核流程，35家企业进入ipo咨询备案，48家企业在新三板上市。

三是期货市场功能得到有效发挥。目前，共有54个上市期货期权，包括46个商品期货、5个金融期货、2个商品期权和1个金融期权，基本涵盖了国民经济的主要领域，如农产品(000061，诊断股票)、金属、能源、化工和金融。

资本市场已经进入了一个严格监管的时代

问:在市场秩序监管和金融风险防范方面，市场发生了哪些积极变化？

答:一方面，股指运行更加平稳。自2016年3月以来，沪深股指稳步上涨，股指波动性有所收窄。另一方面，市场生态环境明显净化。市场上的投机行为，如新投机、不良投机和小投机，已逐渐受到抑制，投资方式也逐渐转变为价值投资。

一是对违法行为保持高度压力，严厉打击欺诈发行、内幕交易、操纵市场、虚假信息披露等违法行为，严肃查处编造和传播虚假信息、违规减持大股东股份、中介机构不履行职责等违法乱纪行为。

二是从根本上防范和化解市场风险。严格控制上市公司准入，从源头上防止ipo“从口中得病”。自2016年以来，已完成692家初始企业，总失败率为27.02%。明确股票和混合结构性资产管理计划的最大杠杆率，加强分级产品的适当管理和风险披露，强化融资融券的资本约束，清理场外资金配置，防止杠杆资金帮助增减。

三是加强金融风险监控，切实加强金融风险监控基础设施建设。注重依托金融监管协调机制，加强部门沟通，统筹把握政策出台的时机、力度和节奏，确保资本市场平稳运行。

第四，规范上市公司并购，完善上市公司停牌和复牌规则，完善减持制度。

第五，加强交易所的一线监管，推动建立“以监管会员为中心”的交易行为监管模式。

第六，引导证券期货业回归原点，加强监管引导，推进回归行业主营业务。

监管重点将集中在四个主要方面

问:下一步，中国证监会将关注哪些领域？

答:在下一阶段，工作将集中在以下四个方面:

一是依法加强全面严格监管，维护市场“三公开”秩序。始终坚持“零容忍”态度，继续推进专项执法行动，依法严厉打击内幕交易、操纵市场等违法行为，确保监管执法覆盖全市场、全类型。继续加强对各市场主体的现场检查和非现场检查。继续强化交易所一线监管主体责任，逐步建立和完善“监管会员为中心”的交易行为监管模式。

第二，紧紧围绕供给侧结构改革主线，增强服务实体经济的能力。稳步推进多层次资本市场体系建设。优化新股发行制度，优化融资结构，引导资金流向实体经济最需要的领域和领域。完善市场化并购重组退出机制，帮助产业转型升级。继续深化新三板改革，服务创新创业。探索更有效的措施和机制，帮助国家摆脱贫困，解决关键问题。充分发挥期货市场功能，加大对农业、农村和农民的支持。稳步扩大资本市场双向开放，深化境外上市行政审批制度改革，服务“一带一路”倡议。

三是防范和化解资本市场风险。深入研究资本市场各种风险，完善风险监测、预警和评估机制，提高风险预警、应对和处置能力。建立和完善股票市场、债券市场和期货市场的反周期调节机制。完善极端市场条件下的政策储备和应急机制。严厉打击非法证券期货活动，紧密依托金融监管协调机制，加强信息共享和政策协调。加强预期引导，为资本市场持续、健康、稳定发展创造良好舆论环境。

第四，做好投资者权益保护工作。进一步规范持股方式和内容。切实落实相应的管理措施。继续加强违法主体先行制度、行政和解试点和配套诉讼的实施。研究建立投资者补偿基金，促进司法、行政和市场等多元化投资者补偿和救济体系的形成。加快建设中国投资者网站等基础平台，为投资者服务。