医保谈判目录出炉 关注相关药企

本篇文章3147字，读完约8分钟

最近，人力资源和社会保障部公布了新一轮谈判目录的结果，44个谈判品种中的36个品种入围，其中8个品种被淘汰。协商成功的36种药品全部纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017年版)》乙类范围，各省(区、市)社会保险主管部门不得将相关药品转出目录，也不得调整限定支付范围。

36个品种中，西药31种，中成药5种，其中抗肿瘤药18种，占50%。平均下降40%，大部分集中在20%-50%，单克隆抗体和替硝唑尼特平均下降50%以上。纳入医疗保险范围的奇达胺、康柏、阿帕替尼等国家重大新药创制的所有特效药均获得成功谈判，充分体现了医疗保险对医疗创新的重要性和支持，提升了市场新药研发的积极性。

平安证券认为，医药企业在谈判中会充分考虑进入目录的利弊，只有在以价易量的策略可行时才选择进入，否则可以选择放弃。因此，这将有利于进入目录的品种作为一个整体，投资者不必太担心降价。建议关注新力泰(002294，咨询单位)、一帆制药(002019，咨询单位)、康宏制药(002773，咨询单位)。

相关概念股:

院长诊断(300244，诊断):内生延伸两轮驱动，2017年第一季度净利润同比增长41%

Q1 2017年，公司实现营业总收入10.4亿元，同比增长64.3%，净利润5600万元，同比增长41%。基本每股收益为0.1元，公司业绩达到预期。

内生+外延两轮驱动增长:公司收入的快速增长一方面是由于公司原有业务的快速增长，另一方面是增加了绍兴华银、内蒙古丰新、陕西凯鸿达、宁夏安乐家、杭州德格等表。

业务方面，医疗检验服务业务实现营业收入3.5万元，同比增长34.6%；体外诊断产品业务实现营业收入6.8亿元，同比增长87.23%，主要得益于渠道整合的加快。由于新会计公司的加入，第一季度的毛利率和费用率同比波动，其中综合毛利率上升2.8个百分点，达到32%，销售费用率上升0.6个百分点，达到9.0%，管理费率下降0.7个百分点，达到12.1%。由于购买，借款增加，利息支出的增加反映在此期间。公司财务费用率同比增长1.6个百分点，达到2.1%。总体而言，公司的费用比率同比增长1.5个百分点。但是，由于本期公司合作企业增加，少数股东权益比例同比增长17个百分点，达到30.2%，使得公司归属于母公司的实际净利润增长率低于收入增长率。

加快实验室网络布局，构筑竞争壁垒，通过渠道整合降低成本，提高效率，帮助推广整合解决方案:公司加快国家实验室网点连锁扩张，2016年新增10个实验室，目前已建成并在建31个连锁实验室，预计2017年将实现省会城市实验室网络全覆盖。此外，该公司推出了新一轮的实验室网络下沉布局，这将受益于国家政策，促进分级诊断和治疗。在加速公司扩张的同时，实验室的盈利能力也在提高。目前，超过一半的实验室已经进入盈利期。未来，随着实验室的逐步成熟，公司的运营质量将会大大提高。

公司在前两年完成了投资驱动的第一轮渠道整合战略。预计随着整合的深入，公司的整体成本和费用将会降低。此外，凭借渠道优势，公司将加快整合解决方案的模式。此外，公司近两年积极与各种组织和大学合作，探索新技术的临床实践。相信在未来，随着基因检测、质谱等新技术在公司渠道和实验室网络优势资源上的叠加，将会实现快速发展。

利润预测:预计2017/2018年，公司实现净利润3.64亿元(Yy+38.4%)/4.79亿元(Yy+31.5%)，每股收益0.66元/0.87元，分别相当于市盈率43倍/33倍。随着分级诊断和治疗的加速推广，我国基层对第三方诊断的需求将会加快，ivd行业的整体发展将会是巨大的。公司在行业中处于领先地位，近年来的定位和渠道整合将使公司获得更加坚实的成长基础。

四川医疗福利(300078，诊断单元):超重国际化战略，医疗服务业第一布局

5月9日晚，本公司宣布，本公司全资子公司西特隆香港以现金600万港元收购自然人廖东华持有的亿汇香港有限公司30%的股权，同时以现金1400万港元认购亿汇香港新发行的300万股股份。此次交易完成后，易趣共发行了700万股股票，西特隆香港持有易趣60%的股权。同时，公司以自有资金投入1998万元人民币，收购新疆嘉荫投资管理有限公司持有的新疆嘉荫医院(有限公司)2.84%的股权..

推动东南亚、港澳市场发展，稳步实施智能医疗国际化战略:ewellhk是专业提供整体医疗解决方案的集成商，主要在香港、澳门和东南亚市场提供一站式医疗解决方案，服务包括医疗软件、物联网和无线网络架构建设。它是公司在香港、澳门和东南亚的智能医疗业务的合作伙伴，其专业团队拥有多年实施医疗机构信息化建设整体解决方案的经验。友利香港的总资产为3，345，578港元，净资产为220，789港元。于2017财政年度，本集团实现营业收入5，588，494港元及纯利2，563，022港元。2018-2020三个财政年度的业绩承诺分别为净利润不低于260，400，560港元。如果不是这样，东南亚、香港和澳门在医疗服务方面在世界上具有比较优势，吸引了大量欧美和国内患者就医，在药物审批和某些癌症的治疗方面优于国内。例如，新加坡的统计数据显示，近年来来自中国的旅游医疗费用达到了52%。。这笔投资将推动东南亚、香港、澳门等经济基础好、潜力大的地区发展智能医疗服务。

投资嘉荫医院，开拓医疗服务市场布局:嘉荫医院由国内知名生殖医学专家创办，是目前新疆最大的非公立医院，在新疆和重庆设有13家连锁医院，专营生殖医学中心、妇科医院、体检中心和生殖健康四大类医疗服务。嘉荫医院是新疆在生殖健康和母婴保健医学领域拥有最完整产业链和突出学术技术优势的医药产业实体，在政策准入、人才、技术、学术、规模和管理等方面具有绝对领先优势。

于越医疗(002223，临床部):参与amsino以促进医疗渠道战略

上市公司和控股股东共同参与美中医疗:上市公司计划投资1327万美元给美中医疗，控股股东为于越科技，上市公司和于越科技将分别持有美中医疗19.33%的股权。

医疗器械的扩张是公司的战略重点:12-13年，公司凭借产品性价比、品牌和渠道优势成为家用医疗器械的龙头企业；14-16年，完成了上协集团的并购整合，正式进入医疗器械渠道；在未来3-5年内，医疗渠道的发展不仅将是一个重要的增长点，也有助于公司的核心竞争力更上一层楼。在这一战略下，去年从bd引进到沈长征的团队(拥有丰富的医用耗材销售经验)是第一步，参与amsino以获得其丰富的医疗渠道产品是这一战略的重要延伸。

安信产品的推广将验证公司的战略执行情况:安信医疗产品分为六大系列，包括药物输送、肠内营养输送、封闭式医疗废液收集和处理、泌尿系列、呼吸治疗和患者护理，共有400多种产品。Amsino在中国生产，但其90%的销售在海外(超过65%销往美国)，其产品质量良好，这与于越医疗渠道的布局(沈长征团队和现有耗材，如留置针、真正的空采血管)相得益彰。未来医疗渠道销售的增长将验证公司的战略执行。如果增长符合预期，公司有望通过内生扩张继续发展医疗渠道，从而打开至少3-5年快速发展的窗口。

参与安信以推进医疗渠道战略，强有力的战略执行是公司的特色。能够在国内医疗器械的红海中脱颖而出，并成功整合上协M&A已经证明了这一点，因此我们对公司医疗器械渠道的拓展持乐观态度。继续维持2017-19年度公司现有主营业务净利润为6.0/6.9/7.8亿元的判断，假设新收购的钟繇药业已履行其业绩承诺(2017年1月合并)，归母公司合并净利润为6.6/7.6/8.7亿元，当前股价为34/29/25倍，公司每股收益为35-17年。

[编辑:何晏]