你所不知的CFTC持仓报告妙用

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汇通。美国商品期货交易委员会每周发布一份头寸报告，向公众公布商业、非商业和非报告头寸。这是我们的外汇、黄金和商品期货交易。重要参考；因为这份报告中的数据很复杂，许多交易者都感到不知所措。今天，我将介绍这个报告的正确用法和神奇的cot索引。

★什么是商品期货交易委员会期货头寸报告？

众所周知，全球大宗商品市场有两种投资者。一个处理实物，另一个只是推测。前者是大宗商品生产商或需求者，如黄金生产商(开采黄金)和船运公司(需求石油)，而后者是喜欢赌博游戏的投机者，通常指私募股权基金和对冲基金。

实物商品的生产者或需求者需要持有实物商品，而商品价格经常剧烈波动，因此他们不得不进行套期保值，也称为套期保值。他们对价格非常敏感，所以他们的行为具有前瞻性。对冲基金和其他投机者每天都在互相残杀，做空或者做得太多。他们的行动总是影响价格趋势，他们的立场就像他们手中的牌。

为了防止交易者的头寸过大而无法操纵市场，商品期货交易委员会规定，期货交易所的结算会员和佣金商必须每天向其提交期货头寸报告。cot报告统计了期货或期权头寸达到或超过商品期货交易委员会规定的报告水平的交易者的头寸。

正常情况下，在东部时间每周五下午(北京时间每周六上午)，cftc会在本周二发布持仓报告，详细披露市场各参与者的持仓情况，虽然这些数据有一定的滞后性。

★cot报告中的分类:

商业交易者(也称商业头寸)-商业交易者主要由跨国公司组成，他们参与期货市场的目的是对冲日常操作的风险(如原材料价格的波动)。大多数商业贸易商资金雄厚，对市场需求和前景有较好的了解，如糖市场的可口可乐公司和原油市场的美国航空公司空公司。

非商业交易商(也称为投机头寸)-非商业交易商是典型的投机者，主要由头寸超过商品期货交易委员会规定的报告水平的基金和专业交易机构组成，如对冲基金和大型商品交易商。

★如何使用cftc的成本报告？

当交易者第一次接触cot报告时，他们可能会对报告中的大量数据感到眩晕。事实上，关于cot报告有很多值得深入研究的内容，其中最有帮助的是报告中商业头寸和投机头寸的区别。

下面，蓝线和红线分别是商业投资者和机构投机者。从图中可以看出，他们的趋势基本相反，因为他们是对手。如上所述，商业投资者害怕商品价格下跌，往往不得不做空空，所以图中的蓝线基本上在负区间，也就是说，净空头是主力。作为对手，投机头寸通常是净多头头寸。

如上图所示，蓝线和红线之间有一些明显的偏差(图中只圈出了几个)，这些时间通常是在商品期货交易委员会公布的当天。如何使用这个偏差信号？一般来说，当红线持续上升而蓝线持续下降时(例如①)，即当投机力量占上风时，多头头寸越来越多。相比之下，商业投资者的空头寸越来越多，这反映在市场价格上涨(例如，a)。当两个位置都偏离到极端位置时，价格开始反转。

★cot指数:头寸比率指数

看到这一点，许多人可能已经发现，如何衡量这种偏离的程度？极端的立场是什么？事实上，很久以前，以交易为生的人指出，商品交易者是谁？阿诺德发明了一个算法公式，将头寸数据转换成比率指数，该指数可用于衡量蓝线和红线(即商业和投机头寸)之间的偏差。

我们称这个比率指数为cot指数，这个比率指数取0-100%的值。算法如下:

Cot指数=(当前净-最小净)=(最大净-最小净)

当前净额=当前商业和投机净头寸之间的差额

最小净金额=特定时期内商业和投机净头寸之间的最小差额

最大净价=特定时期内商业和投机净头寸之间的最大差额

当cot指数上升超过90%时，这意味着商业交易者处于极度看涨状态，代表买入信号；当cot指数跌至10%以下时，这意味着商业交易者处于极端的空状态，这代表了卖出信号。cot指数越接近0%或100%的极值，市场反转的信号就越强。在波段分析中，这个指数可以作为投资者试图打开更多头寸或做空.的基础之一如果头寸管理结合自身的交易特点，交易成功率往往可以提高。该指标可以在dailyfx专题报告中查询，也可以通过建立excel函数自行计算。