3300点之上券商股集体暴动释放何种信号？反弹或正式进入下半场

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证券时报网络(STCN)8月28日，

在3300点之后，经纪类股今天全线上涨。截至发稿时，该行业的平均增长率接近5%，半天营业额为412亿元，约占两市总营业额的11%，成为当天最活跃的行业。

据《证券时报》记者报道，券商类股大幅上涨主要有三个原因:一是行业集中度提高，二是估值便宜，三是证券价格上涨。据统计，截至8月27日，共有18家上市券商公布了半年度业绩，其中11家券商的股票在第二季度有所上涨。根据第二季度经纪类股票平均交易价格的粗略计算，证券公司在第二季度增持了约191.99亿元的经纪类股票。

与上证综指今年的走势相比，券商指数触底的时间比大盘晚了两倍。

海通证券(600837，诊断)认为经纪人是牛市中的领导者。在动荡的市场中，经纪行业表现如下:

在2010年以来几次典型的震荡市场反弹中，2010/07-10/11是2010年震荡市场的反弹区间，经纪行业在2010年10月开始发挥其实力。

2012年1月至2005年12月和2012年12月至2002年13月是2012年至2013年动荡市场的反弹区间。券商板块在两波反弹中继续上涨，并在下半年加速。

2015年8月15/12日是2015年下半年的反弹区间，券商板块在11月份开始发挥力量。

2016/01-16/04、2016/06-2016/11是2016年的两个反弹区间，券商板块分别在4月和11月开始强势。

总的来说，在动荡的市场中，经纪行业往往会在反弹的后半段发挥其实力。天丰证券认为，建议关注领先券商(估值便宜，集中度提高，以华泰证券(601688)为代表的领先券商表现良好)。随着市场有效突破3300点，融资余额继续上升，建议注意券商的灵活性。回顾过去市场的每一次大幅反弹，经纪商不会缺席。

海通证券认为，与历史年增幅相比，今年迄今仍处于非常低的水平。回顾1990年以来的市场波动幅度，上证综指在2002年和2003年跌至历史最低值，约为25%。自2016年1月底的2638点以来，上证综指的波幅只有25%。自2015年年中股市大幅下跌以来，由于国家队资金入市，市场波动幅度较历史有所收窄。自2017年以来，上证综指的波幅只有10%，市场波动已经达到了很低的水平，因此未来波幅更有可能扩大。在基本面好转的趋势下，市场波幅更有可能向上扩大。在国家队参与的市场环境中，参照2016年的市场表现，上证综指在2016年的2638点至3301点之间波动，但2638点是市场急剧下跌后的极值导火索，不能很好地代表市场的真正底部。如果上证综指在2700点和2800点之间的平均值是2754点作为市场的底部，那么上证综指在2754点和3301点之间的波幅大约是20%。如果2017年指数幅度也在20%左右，指数幅度将向上扩大。从底部3016点开始计算，指数高点的理论值约为3619点。

广发证券(000776，咨询股)认为，领先券商的集中度有所提高，业绩也有显著差异。在已披露中期报告的上市券商中，前三大营业收入行业从16年上半年的26.7%上升至27.7%，净利润从22.9%上升至25.3%；业绩波动幅度扩大到-184.2%~30.9%，大型券商的业绩稳定性凸显。8月以来，市场环境全面好转，两市日均成交量和余额均有所回升。建议关注3300多家券商的市场。目前，证券公司的配置仍处于高成本绩效阶段，大型证券公司的估值处于1.4-1.6倍的低水平，机构对证券部门的配置仍处于较低水平。在轮换市场下，建议关注证券市场。

(证券时报新闻中心)