电影大盘低迷：华谊调整电影业务光线加码电视剧业务

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光媒体(300251，诊断单元)开始改变投资轻量级内容的策略，并开始试图控制电视剧业务；华谊兄弟(300027，诊断部门)经历了自2016年上市以来的首次业绩下滑，重点是电影业务的转型。

《财经》记者高/温/编辑

8月28日晚，华谊兄弟(300027.sz)和光明传媒(300251.sz)发布了2017年半年度报告。今年上半年，华谊兄弟实现收入14.7亿元，同比下降0.15%，净利润4.3亿元，同比增长42.12%；光明传媒实现收入10.29亿元，同比增长42.6%，净利润4.01亿元，同比增长24.6%。

2017年上半年，中国电影(600，977，诊断股)市场延续了前一年的缓慢增长，总票房为272.07亿元，同比增长9.6%，同期总票房为245.85亿元。其中，国内电影收入为105亿元，占39%；进口电影达167亿元，占61%。

受电影市场低迷的影响，光媒体开始改变投资轻量级内容的策略，开始试图控制电视剧业务；自2016年上市以来，华谊兄弟经历了过去8年来的首次业绩下滑，2017年上半年的痛苦仍未减轻。

根据财务报告，华谊兄弟在影视娱乐板块赚了10亿元，同比下降6.41%；在品牌授权和实体娱乐业务方面，收入1.98亿元，增长77.54%；互联网娱乐收入为2.73亿元，同比下降8.48%

在传统电影业务方面，《财经》记者了解到，华谊兄弟仍在延续2016年的调整策略，并有意放缓电影发行数量，以应对市场的不确定性。

在收入方面，2017年上半年，虽然华谊兄弟投资了印度电影《摔跤》！《老爸》和其他爆炸性产品(其票房为12.95亿元，是内地市场上非好莱坞进口电影的最高票房)，2017年上半年，华谊兄弟影视娱乐业务收入为10亿元，同比仍下降6.41%。

根据财务报告，“摔跤！华谊兄弟的五部影视作品《爸爸》、《疯狂的岳挑美女》、《浪漫的死亡史》、《魔兽》和《美丽的意外事故》共实现收入1.3亿元，占营业收入的8.91%。

从计划于今年下半年上映的电影来看，华谊兄弟的电影业务仍然没有亮点。根据猫眼电影专业版，目前上映的体育电影《我是马布里》的票房收入只有885.7万元；喜剧电影《无与伦比的大师》是1.01亿元。在即将上映和即将上映的电影中，除了好莱坞电影《星际迷航》和段奕宏、南羽主演的电影《引爆器》，其他所有电影都是轻量级的，包括冯小刚导演的《芳华》、浪漫喜剧《男孩手册》和《前突击者3》。

华谊兄弟的一位电影高管告诉《财经》记者，在过去的一年里，华谊兄弟的电影团队不仅吸引了更多的年轻血液，而且调整了产品结构:一个是由、关虎、程尔等导演执导，具有明显的作者风格；另一个是新导演的低成本电影尝试；最后一类，也是最重要的一类，是基于重工业电影的支柱产品，这将成为华谊兄弟电影的基石。

2017年3月，华谊兄弟宣布将与功夫电影联合推出一部大型重工业电影，包括日本编剧兼导演黑泽明的代表作《徐人杰四大天王》、《摸金九郎》、《阴阳大师》、《画皮前传》和《黑面具》。这些电影将从2018年到2020年陆续上映。

然而，当大片和著名导演的作品成为华谊兄弟未来电影的支柱时，电影产量将会受到一定程度的影响，华谊兄弟的痛苦在短期内将会持续。

相比之下，报告期内，7部电影的总票房收入为13.83亿元，预计下半年将有约10部电影上映。以投资为主要手段的光明传媒的产能高于华谊兄弟。

据财务报告显示，光线传媒在电影及衍生品领域的收入同比增长18.99%，达到7.24亿元；电视剧业务增长100%，达到4087万元；视频直播增加33.62%，达到2.33亿元；游戏业务增长45.57%，收入达到3152万元。最突出的是光明传媒的投资收益，为5872万元，占总利润的14.29%。

与华谊兄弟在电影业务上的转型不同，受电影市场低迷的影响，光明传媒偏重电视剧。

2017年上半年，光明传媒电视剧业务增长100%，同期毛利率也增长100%。主要收入来自《嘿，孩子们》、《最佳安排》和《清云之二》的发行收入。2017年，光明传媒甚至首次试图控制电视剧，包括笑傲江湖，他的青春没有逝去。

一家媒体网络经纪公司告诉《财经》，光媒体开始控制电视剧有两个主要原因。一个是传统电视台有两星政策，导致支付电视剧的能力有限。如今，随着视频网站的兴起，电视剧的购买价格上升，空的行业利润也有了很大的提高；此外，由于网络剧的兴起，传统电视剧公司的优势可能不会延伸到网络剧市场，这是光明传媒进入市场的好机会。

华谊兄弟和光明传媒仍是目前市值最高的两家内容公司，分别为254.42亿元和258.16亿元。不可否认，两家公司目前仍未摆脱对内容的强烈依赖，这也导致了公司业绩的明显波动以及在市场不稳定的情况下不断调整战略。由于渠道的缺乏和非内容业务建设的不成熟，预计他们的业绩和表现也会受到内容和影视市场波动的影响。