央行周二继续“放水” 净投放1500亿元

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中国证券报(记者金家杰)继昨日反向回购3000亿元人民币后，央行今天继续大举投资。9月19日，央行推出1500亿元人民币的反向回购操作，以对冲纳税期、政府债券发行和支付的影响，保持银行体系流动性的基本稳定。其中，7天期为1300亿元，28天期为200亿元，利率与前期相同。今天，没有反向回购到期，已实现净投资1500亿元。

尽管最近央行不断向市场放水，但仍难以改变资金紧张的局面。昨日，上海银行同业拆放利率(shibor)隔夜拆借利率上涨6.02个基点，至2.7560%。银行间最具代表性的7天期质押式回购利率dr007的加权利率升至2.9233%。交易员急需资金，一些非银行机构直到下午才给出一个统一的报价。

事实上，自9月份以来，央行的公开市场操作一直遵循削峰填谷的原则，以保持稳定的市场流动性。从净收益到净交割的操作转换也实现了精确监管的目标，资本利率和即期债券利率都在20个基点的非常窄的范围内来回运行。最近央行净投资的增加在一定程度上与经济数据读数略有下降有关，但这不能被解释为央行操作的转变。兴业研究的分析师何金金说。

交通银行金融研究中心(601328)研究员陈季指出，上周净投资取得一定成效，同业存单市场利率普遍下调，机构发行存单弥补债务流动性不足的紧迫性减弱。但是，前期持续的净退出大大减少了金融机构持有的反向回购余额，在一定程度上也改善了央行未来的反向回购操作空空间。

他预测，在未来两周，为了满足季度末的流动性需求和国庆期间的现金需求，央行的调控可能会维持净投资态势。与上周相比，本周的流动性压力持平或减弱。短期利率可能略有下降，而长期利率保持相对稳定。