英国央行释放强烈鹰派信号

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英格兰银行无疑是本周全球最受关注的央行。9月14日，英国央行以7比2的投票结果决定将利率维持在0.25%的历史低点，称尽管英国退出欧盟仍存在风险，但其对通胀超过政策目标的容忍度已经下降。多数政策制定者认为，“在未来几个月内，撤销一些货币刺激措施可能是合适的。”这一措辞被各界广泛解读为英国央行(Bank of England)发布的强硬信号，英镑兑美元汇率已升至一年来的高点。交易员预计，年底前加息的可能性将升至50%以上。

与英格兰银行的声明略有相似，欧洲央行上周也发布了部分鹰眼信号，表示即将宣布一项计划，以降低债务购买规模。如果美联储(Federal Reserve)在下周9月份的会议上像预期的那样缩减资产负债表，这将增加英格兰银行(Bank of England)和欧洲央行(European Central Bank)的退出压力，那么退出非常刺激措施的全球趋势将在未来得到加强。

几个月来，加息的可能性大大增加了

根据英格兰银行过去几年的表现，它可以被描述为加息的“少说多做”模式之一。在2014年和2015年，由于英国经济的快速复苏，英格兰银行数次发布强烈的鹰派信号，这导致市场猜测，在美联储开始后危机时代之前，英格兰银行将首次加息。然而，自2015年以来，美联储已四次加息，甚至加拿大央行也相继两次加息。然而，英国央行仍表示加息是容易的，也是困难的:它不仅从未加息，甚至还陷入了英国退出欧盟公投。2016年8月，中国将货币政策立场逆转了180度——同时降息和扩大量化宽松。此后，尽管英格兰银行的货币政策再次转为中性，但市场一直怀疑它是否会尽快加息。

9月14日，英国央行行长卡尼表示，包括他在内的一些央行利率决策者认为，英国经济的风险平衡不再倾向于英国退出欧盟带来的经济放缓，而是转向通胀上升。这意味着加息的可能性“无疑增加了”。利率声明显示，对于大多数政策制定者来说，“在未来几个月内，撤销一些货币刺激政策可能是合适的，这样通胀目标就可以以可持续的方式实现。”数据显示，英国的失业率已降至40年来的最低水平，物价也迅速上涨，8月份通胀率达到2.9%。英国央行警告称，如果不引发过度通胀，英国经济将无法再像以前那样快速增长。预计10月份的通胀率可能会继续高于2%的目标，并超过3%，略高于此前的估计。

"英格兰银行似乎更为鹰派。"资本经济学家(capital economist)首席经济学家保罗(Paul)表示，如果英国经济继续增长，并且有明显迹象表明工资水平正在上升，那么英国第一次加息可能会早于市场预期。瑞穗经济学家乔治·伯克利和野村证券驻伦敦的外汇策略师乔丹都认为英格兰银行可能会在11月的利率会议上提高利率。市场利率期货合约还显示，交易员认为，英格兰银行在年内加息的可能性已从此前的40%大幅提高至50%以上。

英国退出欧盟仍然是一个风险因素

尽管英格兰银行发布了强烈的鹰派信号，但从投票构成来看，9月份支持加息的人数并没有增加，只有麦卡弗蒂和桑德斯投票支持加息25个基点。在今年3月的利率决议中，英格兰银行货币政策委员会成员投票决定首次将利率提高25个基点，这是自去年7月以来英格兰银行货币政策委员会内部首次出现分歧。在随后6月份的利率决议中，支持加息的成员增至3个。然而，在7月份的利率会议上，支持将利率上调25个基点的成员从3个降至2个。在8月和9月，只有两个人支持加息25个基点。

9月14日，英国央行再次承认英国退出欧盟仍是一个风险因素。许多经济学家表示，如果英国央行希望近10年来首次加息，仍存在变数，英国退出欧盟进程就是其中之一。从最初的英国退出欧盟公投到英国特里萨·梅(Theresa May)令人不满意的选举，再到与欧盟谈判的最新波折，英国退出欧盟进程远非一帆风顺，它所涵盖的不确定性风险也可能给英国经济和英国央行的加息进程带来不确定性。

分析师表示，目前英国退出欧盟的变量主要集中在以下几个方面。首先，英国政府推动英国退出欧盟公投的意愿与公众舆论的转变之间存在冲突。过去几个月的民意调查显示，超过一半的人对欧盟持积极态度，这表明在参与率不高的情况下，英国退出欧盟可能不是主流民意。第二，英国和欧盟在谈判中的妥协程度。英国希望分裂并获得利益，而欧盟可能借此机会惩罚英国，以避免其他国家效仿。两者之间的游戏将会继续。第三，欧盟内部改革和政府变革的前景。尽管荷兰、法国等国最近的大选给寻求稳定的欧盟以保证，但未来如何推进改革、巩固一体化成果也将影响英国退出欧盟谈判。