股价暴涨后定增价怎么定？士兰微（600460）玩起了反向市值管理

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“股价飙升，大多数上市公司都会认为这是件好事，只有兰斯微(600460)例外。根据今年2月的固定涨幅细则，定价基准是发行期的第一天，这意味着固定涨幅接近当时的股价。然后，当股价飙升时，固定价格也会上涨。也许是为了保证平稳增长，兰斯微利发挥了反向市值管理。”

在这段时间里，a股投资者似乎成了科技大师，半导体、电动汽车、盐湖提锂、燃料电池和人工智能等概念被淹没了。

从事半导体行业的兰斯微公司本周经历了连续四天的飙升。过高的股票价格并没有吓到投资者，但是公司的管理层恐慌了。

9月21日晚，兰斯微宣布公司股价过高，提醒投资者理性投资，注意风险，以防股价波动造成损失。

顺便说一下，上市公司也帮助投资者开始分析。该公司的收盘价涨幅连续三个交易日偏离超过20%。截至2017年9月21日，同行业上市公司平均市盈率为99.88倍，中位市盈率为68.10倍；9月21日，公司股票收盘价为9.86元，市盈率为128.24倍，高于同行业可比公司的市盈率。

兰斯微的市盈率为128.24倍，比行业平均市盈率高28.39%，比中位数高88.31%。在上市公司的理性分析下，投资者真的感到了恐惧。

9月22日，兰斯微开盘大幅走低，最终收于9.28元，下跌5.88%。

为了确保8亿英镑的固定增长，

长期以来，上市公司总是忙于市场价值管理，努力创造巨大的市场价值。然而，兰斯微反其道而行之，试图向投资者解释他公司的股价被高估了。

巧合的是，中科信息(300678，诊断股票)也发布了一个风险警告，9月21日股价太高，今天直接下跌了8.82%。中科信息是新股的领头羊，此前两次停牌并没有抑制其上涨势头。

然而，中国证监会不愿意看到这种增长。由于停牌不能抑制投资者的热情，上市公司必须亲自出马。兰斯微提出的风险也基于同样的逻辑。监管机构不希望看到a股投机盛行。

Slanvex本周才开始起飞，自9月18日以来，四天累计涨幅已达到41.87%，与中科信息等不断飙升的次级新股相比，涨幅并不是特别大。或许，通过提醒投资者注意风险，魏对证监会表示了善意，以确保他8亿元人民币的固定增资顺利进行。

2016年12月13日，兰斯微发布了增加股份数量的计划。公司计划以每股6.13元的底价发行不超过13050.57万股的股票，募集资金总额不超过8亿元。扣除发行费用后，全部将用于年产8.9亿微机电传感器的扩建项目。

2017年9月13日，兰斯微的固定收益申请获得证券及期货事务监察委员会批准。但是，根据今年2月发布的固定增长细则，很明显，定价基准日只能是本次非公开发行发行期的第一天。

这意味着发行价格应该接近市场价格。如果市场推测公司股价过高，机构投资可能与市场价格不一致，难以顺利认购固定收益。

简而言之，兰斯微的初始发行价是6.13元。截至9月22日，股价已升至9.28元。如果不加以抑制，股价可能会更高。之后，定价将基于发行期的第一天，这将远远超过6.13元的低价。

短期投资容易受到市场情绪和资本的影响，有时它不能反映公司的内在价值。对于固定收益参与者来说，空套利的范围很窄，这基本上是一种长期投资，而兰斯微利的估值远高于同行业，这可能是他们无法接受的。

我看中了未来的物联网市场

兰斯微是一家成熟的a股半导体设计公司。它于2003年登陆上海证券交易所，当时被称为中国第一家半导体设计公司。

Slanvex早在1997年就成立了。起初，公司制造了一些简单的视频和音频芯片，如cd伺服系统、mp3数字音频解码系统和CD播放器系统。

毕竟，当时个人电脑还不普及，国内对高端集成电路的需求不高，产业链和人才队伍还处于萌芽状态。然而，dvd、vcd和mp3等娱乐工具在中国很受欢迎。通过制造这些芯片，兰斯微在半导体领域获得了稳固的立足点，并成功登陆资本市场。

此后，led半导体逐渐成为热点，兰斯微开始大举投资。2007年10月，公司投资的新工厂建成，led产业成为公司新的经济增长点。

新产业和新developments/きだよきだよきききききききききききききききききき1从2008年10月到2010年10月，兰斯微的股价从0.91元人民币(复原前)上涨到9元人民币，几乎上涨了10倍。然而，随着行业竞争的加剧，该公司的股价在接下来的两年里持续走低。

根据2016年半导体设计行业排名，兰斯微在独立上市公司中排名第七、第二，仅次于丁晖科技(603160)。

对于上市公司来说，这么多年过去了，他们经历了太多的跌宕起伏，而这次股价飙升并不令人兴奋。最重要的是获得资金并启动你的新项目。

从上图可以看出，兰斯微2016年的主营业务主要分为集成电路、分立器件和发光二极管(led)产品。虽然led产品的收入有所增加，但毛利率却下降了18.18%至6.27%，这表明行业内产品的竞争已经非常激烈。

在这种情况下，兰斯微电子公司推出了微机电系统传感器，从行业角度来看，这是取代传统传感器的唯一可能选择，也可能是未来传感器在网络结构传感层的最重要选择之一。未来，物联网和人工智能可能会越来越发达，对传感器的需求也会增加。

据石介绍，2016年公司在mems传感器研发方面取得突破，完成了六轴惯性传感器的研发。

此次增加的目的是为启动mems传感器项目筹集资金。或许，对于上市公司来说，暂时的股价波动远不如新项目重要。