银行间债市震荡偏弱 资金面结构性紧势加剧

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Fx168金融新闻社(香港)报道称，周二(9月26日)早盘，中国银行(601988)之间的债券市场现货债券收益率波动有限。然而，由于资金结构性短缺和跨季节资金价格上涨，交易受欢迎程度明显低于前一天。美国国债期货也出现小幅波动，5年期和10年期主要合约开盘走低，这与美国国债隔夜走势良好的趋势相反。尽管10年期主合同偶尔会出现亏损，但在早盘交易中略有收窄。

周二，CDB 170215的最新报价为4.21%/4.1960%，剩余期限约为10年，前一交易日结束时为4.1975%/4.1925%；剩余期限约为10年的美国国债170018的报价为3.62%/3.60%，而在最后一天结束时为3.62%/3.60%。

与此同时，中国金融期货交易所五年期国债期货主合约tf1712早盘收于97.645元，与前一天的结算价持平；10年期国债主合约T1712收于95.205元，较前一天的结算价下跌0.05%。

一级市场上，中国发展银行上午发行的一、五、十年期固定利率债券分别为3.7843%、4.1750%和4.1553%，前期市场预测均值分别为3.76%、4.18%和4.16%；三期债券的投标倍数依次为2.27倍、3.17倍和2.94倍。

北京一名保险交易员表示，季末与国庆假期重叠，基金面临的结构性压力相当突出。由于受商业银行宏观审慎评估(mpa)评估的影响，非银行机构跨季度可用资金有限，导致价格飙升。尽管海外市场避险情绪升温，美国债券收益率下降，但国内市场并未受到太大推动，短期债券市场情绪肯定取决于资金状况。

由于担心美国和朝鲜之间的紧张关系以及周日德国大选，美国国债收益率周一下跌，极右翼政党的支持率飙升，引发避险买盘。基准10年期政府债券收益率下降4个基点，至2.222%，为两周多来最大单日跌幅。

就市场资本而言，中国人民银行公开市场连续两天回归净额，但在财政支出的帮助下，银行间市场的流动性周二基本可以接受，银行和其他接受存款机构的压力暂时不明显。对于经纪人和其他非银行机构来说，像季末的mpa评估这样的因素仍然很难筹集到资金，而且价格也很高。

央行早些时候宣布，财政支出将在月底前增加，这可以在一定程度上对冲反向回购到期等因素。为保持银行体系流动性的基本稳定，今天启动了500亿元人民币的反向回购操作。根据这一计算，这是连续第二天的净收益，累计规模为1600亿元。

中国北方的一位当地银行交易员表示，从早期的交易情况来看，股份制银行也有资本贡献，存款机构更宽容

易于拉平的位置。然而，“在季末进行mpa评估时，许多机构无法向非银行机构提供(资本)，它们承受着巨大的压力。”

上海一家经纪公司的交易员透露，根据询价，银行间市场14天非银行投资报价已达到8%，供应不充足。上海证券交易所的质押式回购利率也在上升，从隔夜到14天的最新品种交易都在6%以上。

根据过去的数据，大多数存款是在每年的9月份进行的。据统计，2011年至2016年财政投资规模基本在3000亿至4000亿之间。

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