今日公开市场零回笼 货币市场利率下行

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中国证券报(记者金家杰)今天，央行的公开市场操作保持了平衡。10月10日，央行通过利率竞价的方式推出了400亿元人民币的7天反向回购操作，中标利率与前期持平。完全对冲当日到期的400亿元人民币的反向回购。

国庆后的第一个交易日，央行延续了假日前的净提款模式。昨日，央行宣布银行体系流动性总量处于较高水平，可以吸收央行反向回购到期等因素的影响，暂停公开市场操作。昨天假期期间到期的200亿元人民币总计1800亿元人民币。

假期过后，货币市场的利率价格整体下跌。昨日，上海银行同业拆放利率(601229)基本全线下跌。隔夜和7天利率分别大幅回调19.8个基点和4.7个基点，至2.74%和2.9201%。银行中最具代表性的7天期质押式回购利率dr007加权利率昨日回落至2.9706%。然而，根据交易员的反馈，各大银行昨日持谨慎态度，流动性仍然紧张。上海证券交易所质押券回购利率昨日收于8.7450%，维持季末高位。

昨日，中国央行宣布，其外汇储备已连续8年增加，该机构预计将推动外汇储备的积极变化。截至2017年9月末，外汇储备资产余额为31，085亿美元，比上个月增加169.83亿美元，连续第八个月增长。基于这一估计，沈万红源(000166)的固定收益研究团队预测，9月份外汇账户增加700多亿元，这可能是23个月来外汇账户首次出现正变化，有利于债券市场流动性的改善。

该团队表示，10月份的债券市场主要集中在资本和监管方面。10月份，资金预计将保持稳定。随着经济压力的出现，流动性的边际效益将慢慢显现，市场将逐渐逆转对基金的悲观预期。在监管方面，就10月份而言，预计不会有太多的监管政策。目前，监管框架相对清晰，维护央行稳定的底线相对清晰。在市场已经充分预期的情况下，政策很难逐渐低于市场预期，监管对债券市场的影响也逐渐减弱。

从本季度末到央行目前的运行情况，它将继续保持稳定和中性的基调。交通银行金融研究中心(601328)研究员陈济昨日分析称，考虑到定向RRR降息对远期市场流动性状况预期改善的积极影响，央行没有延续周一到期的反向回购，剩余的1400亿元人民币本周完全展期的可能性较小。