新规下老产品受限,寿险业务面临转型考验

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◆经济导报记者段海涛在济南报道

据中国保险监督管理委员会9日披露的数据，2017年1月至8月，保险业实现保费收入27654.18亿元，同比增长20.45%；寿险业务同比增长27.29%，各项业务继续领先。

但是，随着10月1日《关于规范寿险公司产品开发设计行为的通知》(以下简称“134号文件”)的正式实施，一些券商调研报告认为，寿险公司短期内可能会面临压力，但一些提前规划产品转型的上市保险公司仍对其长期稳定增长持乐观态度。

寿险增长仍是最高的

据中国保监会披露的数据，2017年前8个月，财产保险公司原保险保费收入为6901.06亿元，同比增长14.44%；寿险公司原保费收入20753.06亿元，同比增长22.59%。

业务方面，财产保险业务原保费收入6388.11亿元，同比增长13.36%；寿险业务原保费收入17465.5亿元，同比增长27.29%；健康保险业务原保费收入3194.93亿元，同比增长3.12%；意外保险业务原保费收入605.64亿元，同比增长20.13%。寿险业务的增长率仍明显高于其他业务。

然而，随着保费收入的增加，保险业的赔偿和支付费用也在增加。数据显示，前8个月，保险业赔款支出为7436.36亿元，同比增长7.76%。其中，财产保险业务赔付3124.62亿元，同比增长6.38%；寿险业务支付3407.96亿元，同比增长5.10%；健康保险业务赔款支付762.45亿元，同比增长25.96%；意外险业务赔付141.34亿元，同比增长21.86%；总资产163614.4亿元，比年初增长8.23%

从行业资产看，截至8月底，保险业总资产为163614.4亿元，比年初增长8.23%。其中，财产保险公司总资产24791.71亿元，比年初增长4.41%；寿险公司总资产128266.29亿元，同比增长3.13%；再保险公司总资产3796.72亿元，比年初增长37.50%；资产管理公司总资产415.76亿元，同比下降2.47%。

保险公司面临短期压力

从上市公司情况看，1-8月，4家上市a股保险公司实现原始保费收入11115.54亿元，同比增长21.1%。其中，平安原保费收入(601318，诊断股)合计4247.26亿元，同比增长31.6%；中国人寿(601628，诊断股)为4027亿元，同比增长17.8%；中国太平洋保险(601601，诊断股)为2087.11亿元，同比增长22.8%；新华保险(601336)为754.17亿元，同比下降9.6%。

然而，保险公司的保费增长，尤其是寿险公司，可能在第四季度面临考验。原因是中国保监会134号文件规定，保险单第一笔生存保险金应在保险单生效后五年内支付，年支付或收款比例不得超过已付保险费的20%。与此同时，保险企业无法设计具有附加保险形式的通用或投资关联保险产品。

事实上，年金产品附带的通用账户是寿险市场的主流产品之一。据《民生证券研究报告》分析，新规将于10月1日正式实施，短期保险类股将面临压力。

《经济导报》记者还注意到，在2016年上市的中国人寿、平安保险、中国太平洋保险、新华保险五大产品中，年金产品8种，养老保险6种，大病保险2种，终身寿险4种。

然而，值得注意的是，在八种年金产品中，有七种已于9月停产或升级，只有一种仍在销售。已停产的七种年金产品均受到134号文件中快速回报年金保险相关要求的影响

然而，《民生证券研究报告》认为，上市保险公司已经提前规划了产品转型、优化了产品结构和长期保证业务回报，预计影响有限，对上市保险公司长期稳定增长的内含价值持乐观态度。

例如，新华保险在半年度报告中表示，将继续以核心业务为重点，重点发展远期支付业务，特别是10年以上的远期支付业务，逐步形成以远期支付和续保带动保费总规模增长的发展模式。根据半年度报告数据，10年期及以上保费收入为108.27亿元，同比增长41.0%；嵌入价值达到1420.89亿元，同比增长9.8%。