从概念炒作到价值投资 下一个机遇在哪儿？

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◆经济导报记者史超报道

面对资本市场不断变化的形势，谁能找到真正的a股“长跑冠军”，谁就无疑会获得更好的盈利机会。

《经济导报》记者发现，10月份，虽然主要a股指数仍远未达到历史高点，但许多股票的股价已经达到历史高点。据风能统计，截至15日，本月已有100多只a股创出历史新高，其中包括青岛海尔(600690)和万华化工(600309)。

"除新股外，优秀的白马股所占比例最高."国创展博宏观研究部首席分析师李瑞华分析了《经济导报》记者。在这方面，由于市场变得更加理性，个股的表现已经成为主流资本的重要参考；另一方面，这些主板公司正在积极转型，在行业低迷时期发起的并购也越来越有效，这使得公司的经营状况超出预期。

“这可能会给投资者一些启示:市场风格正在发生变化，寻找技术、资本和品牌等优势目标更有利于抓住机遇。”李瑞华说。

有100多种创新股票

股价超过550元的贵州茅台(600519)和总市值超过2万亿元的中国工商银行(601398)...与近期仍在低位徘徊的指数相比，这些不断创出历史新高的股票已成为市场投资者关注的焦点。

《经济导报》记者发现，截至上周五(13日)收盘，上证综指收于3390.52点，仍比历史高点6124.04点高出44.64%；深圳成份股指数收于11，399.09点，比历史高点19，600.03点低41.81%；创业板指数收于1926.07点，比4037.96点的高点低52.30%。

但即便如此，仍有贵州茅台和中国工商银行等股票创出新高，而且越来越频繁。

例如，风能统计数据显示，本月有117只股票达到历史新高，除了新股，还有50多只股票。其中五粮液(000858，咨询股)、洋河(002304，咨询股)、中国建设银行(601939，咨询股)位列“四大银行”。此外，医药行业的“饮酒取药”比例也很高，华东制药(000963，咨询类股)和济川制药(600566，咨询类股)的月度峰值均较历史高点增长了5%以上。

山东板块还有包括青岛海尔在内的8只股票，股价也创下新高。其中，中集许闯(300308，诊断股票)当月达到52.70元的高价，比年初的23元(复职后)几乎翻了一番；青岛海尔当月达到最高16.26元，成功突破2015年6月底15.59元(复职后)的高位；万华化工今年的月收入达到了43.68元的高价，比年初(复职后)的17.64元高出近1.5倍。

此外，新华制药(000756，诊断学)、太阳纸业(002078，诊断学)等。，股价距离2015年的历史高点只有一步之遥；Goer股票(002241，诊断股票)等上个月达到新高，本月只有轻微的修正。

总的来说，主要产品价格上涨的化工和造纸行业，以及受消费者欢迎的家用电器和食品饮料行业，已成为股价创纪录的主流行业。

这些机构受益匪浅

那么，谁能抓住这些在指数低迷时仍在创新高的“长跑冠军”？

仅从上述本月创下新高的8只陆股票来看，社保基金、保险产品、qfii等长期以来追随价值投资的机构成为最大受益者。

例如，社保基金108组合自去年第三季度成为万华化工十大股东以来，一直稳步增长，持股比例从当时的1.04%上升到今年第三季度的1.34%，成为公司的第二大股东。按这一区间内的股价变化计算，该基金已盈利近10亿元。

另一个例子是挪威中央银行，它在今年第一季度出现在万华化学公司的前十大股东中。当时它的新股是18，366，700股。今年的第三季度报告显示，它已经退出了前十大股东。根据今年前三个季度近150%的股价涨幅，挪威央行的投资获利颇丰。

青岛海尔也受到社保基金的青睐。去年的季度报告显示，社保基金103成为新的第九大股东，然后社保基金104也进入。截至今年年中报告，103投资组合已经盈利，而104投资组合仍在增持，并已成为该公司的第七大股东。

与社保基金相比，保险基金更喜欢“喝酒吃药”和大消费。例如，泰康人寿的个人分红产品在去年第四季度成为贵州茅台的第八大股东。尽管在接下来的两个季度里，该公司的股东数量略有减少，但它仍位列公司前十名。在贵州茅台今年增长68.95%的基础上，该保险产品的浮动利润超过10亿元。

下一个机会在哪里

对于上述公司股价屡创新高的表现，受访内部人士认为，这应该与市场风格的变化密切相关。

“过去，由于股权高度分散，基金不愿接触大盘股。当时，带有“故事”的小盘股是最受欢迎的投机概念，但投资者参与的风险也很大。”从事a股投资多年的崔荣哲向《经济导报》记者表示，在监管部门要求规范市场操作的不断压力下，投机和炒作已经大大降温，市场重新聚焦于上市公司的基本面，使得业绩稳定、表现良好的公司成为基金追逐的对象。

《经济先驱报》记者指出，许多最近股价创新高的公司都发布了今年前三个季度的业绩预测，所有这些都在大幅改善。例如，丽珠集团(000513，诊断学)在半年度报告中预测，第三季度净利润同比增长587.86%，至594.55%，公司股价本月创下58.25元的历史新高；Moen Electric (002451)预计第三季度净利润将变化488.5%，至535%，该公司股价本月也触及29.97元的高点。

“事实上，一些拥有资金和技术实力的上市公司能够更好地把握市场机遇，凭借自身优势抢占市场份额。”李瑞华告诉《经济先驱报》记者，即使在行业和环境低迷的情况下，这些公司也可以抓住机会发展，而当市场回暖时，股价也会相应表现出来。

崔荣哲也举了一个例子。青岛海尔收购通用电气并主动转型时，并没有受到市场的青睐，其股价一度低迷。直到今年相关利益出现时，它才一步步将股价推回到高位。

另一个例子是万华化学公司。去年2月，股价接近过去五年的最低点。当时，许多人忽视了mdi公司的布局。现在看来，它从这一市场话语权的确立中受益匪浅。

"这也为投资者提供了一个思路，让他们更加关注潜在股票的真实表现."崔荣哲说道。