中国三季度GDP将发布 研发支出资本化影响几何？

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中国第三季度的国内生产总值将于10月19日星期四上午10点在日本发布。

中国人民银行行长周小川在国际货币基金组织/世界银行年会上表示，中国家庭消费增长迅速，服务业发展加快。今年以来，经济增长势头有所回升。上半年国内生产总值增长率达到6.9%，预计下半年将达到7%。

中国社会科学院财经研究所也发布了一份报告，称供应方改革继续深化，房地产去库存政策推动房地产市场销售和房地产开发投资反弹，国际经济复苏推动中国出口增长。初步估计，2017年第三季度国内生产总值将增长6.8%左右。

市场还担心研发支出资本化对国内生产总值的影响。这一国内生产总值也进行了修订。研发支出资本将纳入当地gdp核算，而不是作为中间成本扣除。

值得注意的是，国家层面在2016年第二季度修订了研发支出，而国家季度国内生产总值是按各行业汇总的，而不是地方总量。因此，这一调整不会影响即将公布的第三季度国内生产总值，而只适用于局部地区。

一些城市不受这项修正案的影响。深圳作为试点城市，在2016年采用了新的统计标准，因此深圳gdp的调整不会受到影响。

人们普遍认为，研发支出的资本化会带来国内生产总值的增长，但对增长率影响不大。

华创宏观(Huachuang Macro)表示，目前研发支出的资本化推动名义国内生产总值(gdp)增长约0.1个百分点。与旧的会计方法相比，研发支出资本化使实际国内生产总值增长率提高了约0.05个百分点。

天丰宏观整理了中国近20年的研发支出和gdp增长率数据。相比之下，中国研发支出的增长率近年来逐渐下降，接近国内生产总值的增长率。

华创宏观进一步指出，在gdp增长仍具有较强导向作用的背景下，研发支出资本化将有助于促进R&D地方投资..

在产业方面，万宏远(000166)宏观团队认为，调整研发支出资本化后，第二产业在gdp中的比重可能会增加。由于R&D制造业企业比重高，投资大，科研和信息技术服务业在第三产业中的比重较小，调整后第二产业比重可能略有上升。