中国保险业偿付能力差异显著

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穆迪投资者服务公司最近发布的一份报告称，中国保险业的偿付能力充足率有不同的趋势。2017年上半年，寿险公司偿付能力充足率提高，结束了2016年的下降趋势，而财产保险公司的偿付能力充足率继续下降。

穆迪助理分析师刘达表示，穆迪预计，寿险公司偿付能力充足率的未来趋势将受到各种监管要求的推动，包括对短期储蓄型寿险产品进行整顿的新规定。与此同时，财产保险公司的偿付能力仍在下降，反映出汽车保险费率改革和一些大型保险公司分红导致的盈利能力下降。此外，在竞争日益激烈的财产保险业中，大保险公司和小保险公司之间的偿付能力差异变得更加突出，这一趋势预计还将继续。

穆迪预测，未来12至18个月，寿险公司产品结构的持续改善将有利于偿付能力充足率。这一变化反映在2017年上半年，传统寿险产品在产业产品结构中的比重上升到一半以上，而2015年这一比重还不到30%。产品结构向更多担保成分的改进有利于保险公司的偿付能力充足率，因为这些产品对利差的依赖性更小，利率风险更低，所以第二代还款下的资本要求更低。

穆迪报告指出，第二季度寿险公司偿付能力充足率的稳定是由多种因素造成的，如股市上涨和盈利回升带动的实际资本增加，以及低利润率产品保费增长放缓导致最低要求资本增长率下降等。穆迪还预测，最近几个月利率反弹后，产品结构的持续改善和准备金评估利率的缓慢下降，将缓解未来12-18个月的资本压力。第二季度，再保险公司的偿付能力也下降了。预计二代以下的再保险公司将维持其偿付能力充足率，以吸引再保险业务的分出。