海尔首发10亿美元永续债，潍柴和山能等纷纷涉足，鲁企境外发债“热起来”

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◆经济导报记者孙洛南在青岛报道

作为海尔集团的执行副总裁兼首席财务官，谭丽霞在推动海尔资本全球化的道路上做出了新的尝试。

本月，海尔首次登陆海外美元债券市场，并在海外发行了10亿美元的高级永久债券。哈金控股的全资子公司成为此次发行的主体。谭丽霞的另一个身份是哈金控制公司的董事长。

据悉，这是海尔首次在海外发行债券。谭丽霞在参加中国香港特别行政区路演时表示，这将进一步拓宽海外融资渠道，帮助海尔物联网引领转型进程。

尽管美联储多次加息，并明确预期加息，给债券市场增加了压力，但中资企业在海外发行债券的热情并未减弱，以拓宽融资渠道，增强国际影响力。

《经济导报》记者注意到，山东企业有意在海外发行债券。除海尔集团外，今年以来，潍柴动力(000338)已发行7.75亿美元的高等级海外永久债券，山东能源集团已成功发行3亿美元的高等级海外债券，山东远洋集团已发行三年期美元计价的高等级无担保债券。

“再融资和

一般商业目的”

最近，海尔通过其全资海外子公司发行了10亿美元的永久债券，票面利率为3.875%(t+192.7)。

哈金控制的一名相关人士18日告诉《经济先驱报》记者，有人猜测发行债券的目的。"事实上，这是一种相对正常的资本运作."

“发行债券的目的以投资者公告为准，即集团的再融资和一般业务用途。”上面提到的人说。

哈金控制成立于2015年，是海尔集团实施网络化战略的支柱产业之一，是对青岛海尔(600690)和海尔电气(01169.hk)的补充，成为金融行业的旗舰。

对于这种美元计价的高级永久债券，路演于10月10日在中国香港特别行政区和新加坡开始。10月12日，该书于上午9: 00至下午6: 30开放，永久债券的认购总额为57亿美元。中国银行(601988)、法国巴黎银行和星展银行是该问题的全球联合协调机构。

最终投资者是50%的主权基金、37%的资产管理公司、8%的银行和5%的其他投资者。哈金控股表示，初始价格指引和最终价格已大幅收窄50个基点，这是近年来中资企业海外债券收窄幅度最大的一次。

在谭丽霞看来，此次永久债券发行反映了国际资本市场对海尔的信心。根据欧睿国际的数据，2016年，海尔的大型家电品牌零售量占全球市场的10.20%，连续八年位居世界第一。

以永久债券的形式发行

海尔的债券是以永久债券的形式发行的。所谓永久债券是指没有到期日或期限很长(一般超过30年)的债券。在海外，发行者通常是银行和大型企业等金融机构。

一些机构参与者表示，永久债券没有明确的到期日，因此投资机构非常重视发行人的实力。

就在上个月，潍柴动力还在国际债券市场发行了第一只永久债券。根据潍柴动力披露的海外全资子公司柴蔚港能发行债券的进展情况。柴蔚港能源已在海外发行本金金额为7.75亿美元的高级永久债券，头五年无法赎回。

该债券自2017年9月14日(含)至2022年9月14日(“首次提前赎回日”)的年利率为3.75%。

据悉，自今年9月4日以来，潍柴动力已在中国香港特别行政区和新加坡举行了为期2.5天的债券路演。9月7日，它宣布发行基准永久债券，初始价格指导区间为4.250%。下午3点30分，它宣布认购书超过56亿美元，最终价格收窄50个基点至3.750%。

本次发行的最终投资者分布是50%的长期基金、17%的银行、13%的企业和8%的保险投资者。

进一步拓宽融资渠道

对于企业来说，在海外发行债券不仅可以开辟海外融资渠道，还可以增强其国际影响力。

今年7月，山东能源林光集团澳大利亚公司还发行了3年期、3亿美元的高级无担保债券。

山东能源林广集团表示，海外债券发行抓住了美联储加息和美元预期加息的有利市场窗口，实现了发行总成本控制在5%以内的目标。

最终，此次发行超额认购10倍，总记账规模超过32亿美元，票面利率为4.55%，信用利差较初始指引缩小35个基点，为bb国际信用评级企业发行价格历史最低。与以前的国内保险和国外贷款相比，三年内节省了2亿元的财务费用。

从发行债券的过程来看，这个项目从4月1日开始已经有三个半月了。山东能源林光集团在中国香港特别行政区、新加坡和伦敦举办了16场路演；7月19日，发行了债券的初始价格指引，定价在同一天完成。

山东能源集团表示，海外发债创下了下属企业走出去的纪录，为bb国际评级企业设定了最低的发债成本和最短的总发债时间，进一步拓宽了融资渠道，降低了融资成本，优化了债务结构，促进了主营业务发展。

报告还指出，中资企业海外发债一般集中在亚洲地区，欧洲投资者参与较少；这次欧洲投资者占了11%。

此外，据报道，本周，山东远洋集团发行了三年期美元计价高级无担保债券，初始价格为5.75%。由中泰国际、中银国际、国泰君安(601211)国际、兴业银行(601166)香港分行和浦银国际承保。

发行主体

主要是金融机构等。

2010年，中国企业海外债券发行开始加速，去年达到峰值。去年，中资企业发行了1200多亿美元的海外债券。

据民生证券报道，2017年上半年，共发行1334只中资美元债券，总规模达1682亿美元。与去年同期相比，发行的债券数量增加了近十倍，发行的债券规模增加了两倍。单笔交易的总量和平均融资规模都有所下降。

就发行数量和规模而言，银行分别占84%和46%(去年为60%和28%)，房地产分别占3.1%和14.5%(去年为6.4%和9.5%)，城市投资分别占0.15%和0.48%(去年为7.3%和8.6%)。

在国外发行债券已经成为一种重要的融资补充方式。值得一提的是，2015年9月，国家发展和改革委员会发布了《关于推进企业外债发行登记制度改革的通知》，简化了境内企业外债发行登记程序和外债发行条件。

国海证券的丁锐(000750)表示，几乎所有海外债券都是为“一般公司目的”发行的，不需要针对特定项目，发行债券筹集的资金可以由发行人自行决定使用。

不过，丁锐也表示，就发行成本而言，在海外发行债券的发行费相对较高，一笔交易通常需要邀请5-6名不同的律师。如果需要国际评级，评级费用也很高。如果考虑汇率锁定因素，债券的票面利率一般会高于国内债券。