央行周一开展2000亿逆回购 连续第五日净投放

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中国证券报(记者王娇)周一(10月23日)，央行进行了7天1100亿元、14天900亿元的反向回购操作。当日，600亿元反向回购到期，净投资1400亿元，这是连续第五天实现净投资。市场参与者指出，本周的市场流动性受到纳税、存款和月末效应等因素的影响，但在央行“削峰填谷”的灵活操作下，资本结构保持了一个紧密的平衡。

上周，1700亿元的反向回购到期，而3555亿元的mlf到期的同时，在同一周已提前续约。央行共实施反向回购7300亿元，实现反向回购规模净投资5600亿元。即使考虑到mlf到期，央行仍实现了2045亿元的全规模净投资。最近，央行的资本投资明显超出了市场预期。

从市场表现来看，上周市场资金继续松动，当月到期资金供应充足。20日，在银行间回购市场(存款机构市场)，主要期限基金利率全面下调。其中，隔夜加权利率下降了1.4个基点，至2.55%；代表性的7天加权利率继续下降2.7个基点，至2.83%；当月14天加权利率也下降了近7个基点，至4.02%，21天加权利率也下降了近12个基点，至4.14%。

10月下旬，流动性的主要干扰因素在于纳税。根据国家税务总局的通知，10月份增值税、消费税、企业所得税等税种的申报纳税期限由10月23日延长至10月25日。分析师指出，由于本月的纳税期较晚，很容易与月末效应产生重叠效应。上周，央行加大了反向回购力度，重启了为期14天的反向回购操作，这可能主要是为了对冲后续的纳税压力。然而，本周到期的大量反向回购所造成的干扰不容忽视。

风信息统计显示，本周(10月21日-10月27日)，央行公开市场有4800亿反向回购到期，其中600亿、1100亿、1600亿、1000亿和500亿是周一至周五到期；没有回购，央行票据到期。

“由于央行在10月中旬的公开市场上过度投资了维持稳定的基金，预计这些基金在下半年仍将保持稳定，而对r007中心3.3%左右的判断在短期内将保持不变。”海通证券(600837)表示。

沈万红元(000166)指出，上周公布的9月份外汇占款出现小幅正增长，预计第四季度将继续频繁出现正增长，这将对整体流动性产生积极影响。该机构预计，央行将在10月份保持流动性平稳运行，资金将保持稳定。此外，随着第四季度经济压力的出现，流动性的边际效益将慢慢显现，逆转市场对基金的悲观预期。