国金证券点评10月金融数据：年底货币政策可能微调

本篇文章732字，读完约2分钟

证券时报网络(STCN)11月14日，

根据央行数据，10月份m1同比增长13.0%(之前的数值为14.0%)；M2同比增长8.8%(之前的数值为9.2%)；新增人民币贷款6632亿元(原值12700亿元)；社会融资规模为10400亿元(以前为18200亿元)。

郭进证券(600109)评论说，由于季节性下降+抵押贷款需求下降+企业贷款下降的三重因素，10月份的新信贷数据低于预期。

10月份的金融数据包含三个主要信号:第一，新抵押贷款下降的迹象更加明显，房地产销售可能继续承压。根据最新的房地产销售数据，虽然30个大中城市的房地产销售面积同比有所缩小，但连锁并没有改善。此外，随着抵押贷款利率的上升、限购政策的更严格执行以及对消费贷款和现金贷款等短期贷款的更严格监管，未来房地产销售可能继续面临压力。特别是，如果对房价上涨的预期开始降温，新的抵押贷款可能会进一步下降。

其次，尽管企业融资强于季节性融资，但仍会拖累投资。根据10月份企业融资数据，剔除季节性影响后，业绩仍为正。然而，信贷紧缩导致的市场利率上升和企业利润下降导致的融资需求下降仍将反映在投资数据中。

第三，m2增速可能保持在9%的稳定水平。一方面，从供给角度看，财政对基础货币贡献的扰动是暂时的，居民存款也受到假日旅游消费同比增长的影响。在这些暂时因素消退后，货币供应量的同比增长率可能会略有回升。另一方面，从需求来看，企业贷款仍相对稳定，但住宅贷款下降趋势明显。

总体而言，在经济增长没有重大下行压力的背景下，m2增速有望稳定在9%。然而，今年第四季度和明年第一季度，经济增长的下滑可能超出预期，12月中央经济工作会议可能会微调货币政策，届时m2同比增速可能明显回升。

(证券时报新闻中心)