香港人民币隔夜拆借利率暴跌77% 离岸人民币盘子缩小

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汇通。1月9日星期一(1月9日)，香港的隔夜人民币贷款利率骤降77%，至14.05%。上周五(1月6日)，利率高达61.33%。

自2017年以来，香港离岸人民币基金的价格飙升。1月6日，人民币隔夜拆息飙升2299.8个基点，至61.33%，创下2016年1月以来的新高；与此同时，7天期、14天期和3个月期利率均创下历史新高。

高企的香港银行同业拆息意味着离岸人民币的流动性继续吃紧，空人民币的制造成本继续上升，一直被视为“市场风向标”的离岸人民币兑美元汇率飙升。

去年12月召开的中央经济工作会议提出，在提高汇率弹性的同时，要保持人民币汇率在合理均衡的水平上基本稳定。市场参与者认为，此举旨在基于一篮子货币的基本稳定，而不是针对美元。人民币不应该也不需要跟随美元升值。预计今年人民币对美元将小幅贬值，但在一篮子货币的基础上，人民币将保持基本稳定。此外，监管当局对外汇和资本流动的宏观审慎监管将继续发挥作用，并有能力保持外汇市场的基本稳定。

离岸人民币板块变小

据路透社1月6日报道，香港金融管理局表示，100亿元人民币回购流动性安排的配额已接近用完。

自2015年“8.11”汇率改革以来，央行收紧了流向香港离岸市场的人民币头寸，香港离岸人民币资金总量出现萎缩。

据兴业证券固定收益分析师迟广生、唐越分析，811汇率改革后，香港离岸人民币存款从2015年8月的9，790亿元下降至2016年11月的6，276亿元，降幅达35%。在这一前提下，扣除企业和居民的正常储备资金后，实际上能够融入外汇市场的“人民币援外资金”非常稀缺，离岸市场的人民币需求变得更加依赖央行。

值得一提的是，香港金融管理局也意识到离岸人民币市场的流动性问题。2016年10月，为了增强流动性和抵御冲击，香港金融管理局宣布将一级流动性提供者的数量从7家增加到9家，并为每家银行提供20亿元人民币的回购协议，即总额将从140亿元人民币增加到180亿元人民币。

然而，一位不愿透露姓名的券商宏观分析师表示，离岸人民币市场发展相对不完善，离岸汇率引导在岸人民币汇率走势只是短期现象，难以持续。在岸人民币汇率的主导因素在于央行的外汇政策。目前，央行的外汇政策态度没有改变。

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