政府工作报告首提新三板 多层次资本市场建设将提速

本篇文章1712字，读完约4分钟

3月5日，第十二届全国人民代表大会第五次会议在北京召开。国务院总理李克强作了政府工作报告，指出“深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础体系，积极发展创业板和新三板，规范区域股票市场发展。”

根据分析，虽然这份报告对资本市场的发展有一个简短的描述，但它是高度概括的。《政府工作报告》首次提到新三板，预计未来将在多层次资本市场建设上取得突破。

多层次资本市场改革将进一步深化

在深化供给侧结构改革、大力发展股权融资的背景下，完善多层次资本市场体系对服务实体经济具有特殊意义。但是，这份政府工作报告中对资本市场的描述再次凸显了它的重要性。

事实上，过去《政府工作报告》也提到资本市场建设的内容。2013年，政府提出“加快发展多层次资本市场”；2014年提出“加快多层次资本市场发展，推进股票发行登记制度改革，规范债券市场发展”；2015年，提出“加强多层次资本市场体系建设”；2016年提出“推进股票和债券市场改革和法制化，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。”适时启动深港通。今年的内容是对往年内容的进一步深化。

一方面，这是实体经济发展的需要。资本市场是经济的晴雨表，是创新和创业的孵化器，是并购重组的助推器。同时，落后产能的淘汰、服务供给侧的结构改革和经济区域结构的优化也离不开资本市场的支持。另一方面，多层次资本市场本身也有进一步发展的内在需求。股票市场、债券市场和期货市场发展不协调；股市内部的“多层次”需要进一步完善制度衔接。

对于多层次资本市场改革，兴业银行(601166，BUY)首席经济学家认为“完善主板市场基本制度”已经落实，证监会主席刘上任以来多次谈到“抓狼打鳄鱼”，实质上是加强对投资者的保护。此外，新股发行登记制度、退市制度、规范并购等一系列改革制度也在不断推进。

新的第三届董事会有望迎来新的机遇

“新三板”今年首次进入政府工作报告，这也预示着新三板有望在今年迎来新的机遇。周一，创业板指数上涨1.79%，新三板造市指数上涨0.66%，这可能是一个好的开始。

事实上，在中国证监会2月26日的新闻发布会上，中国证监会也多次提到新三板市场的发展。证监会主席刘表示，全国创业板市场今后将发挥更大的作用。除了上交所和深交所吸收新公司的能力不断增强外，新三板的作用也越来越突出，并将发挥更大的作用。中国证监会副主席赵正平也表示，创业板改革的重点是市场分层。

对此，中泰证券首席经济学家李迅雷表示，积极发展新三板是一大亮点，新三板的独立市场地位已得到高级管理层的确认。李迅雷指出，目前新三板有1万多家上市公司，如何提高市场流动性是当务之急。新三板是中小企业服务创新创业的重要融资平台。今年，监管当局的重点应该是围绕现有市场提供制度供给，并推出配套的政策红利。

丁鑫资本董事长张驰表示，自从政府工作报告中提到新三板以来，今年新三板的利好政策，无论是推出精选层、登陆大宗交易平台还是公共资金入市，基本上都是高概率事件。

监督体制改革势在必行

为了在未来的多层次资本市场上取得新的突破，深化监管体制改革势在必行。

新年伊始，“严词带头”的信号已经传递到市场。今年2月，中国证监会发布《关于组织开展“自查自纠、规范规范”专项活动的通知》，对上市公司财务顾问、公司债券、资产证券化、保荐业务等常见问题和潜在风险进行调查。

在当前金融混业的背景下，各种跨市场、跨行业的产品层出不穷，突破了目前的分类监管模式。自去年下半年以来，高层官员一再警告金融风险。去年12月召开的中央经济工作会议提出“把防范和控制金融风险放在更加重要的位置”。事实也证明，不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等领域的风险都表现在股票市场和债券市场。

此外，近年来保险资金上市公司过度上市和大股东通过并购操纵股价的现象充分体现了金融监管的紧迫性和必要性。要加强行业内风险、跨行业风险、叠加风险和输入风险的评估和防范，确保金融资本市场秩序稳定有序。

业内专家预测，中国证监会将进一步完善市场分层的制度和方法，通过完善分级管理，将发行、交易、投资者准入和监管等各方面的改革串联起来，为众多上市企业提供差异化的制度供给，释放市场的积极效应。