前瞻：欧洲央行料按兵不动 慎防荷兰、法国大选变数

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根据路透社周四(3月9日)的报道，预计欧洲央行将在周四(3月9日)维持现行货币政策不变。目前，民粹主义和反当权派情绪高涨，荷兰和法国将迎来高风险选举。欧洲央行将采取谨慎的立场。

尽管经济增长和通胀都在上升，但预计欧洲央行将抵制紧缩政策的呼吁，称其存在政治风险、基本价格增长乏力和脆弱的经济复苏。

前景正在改善。经济信心达到六年来的最高水平，贸易正在回升，服务业和制造业产出正在上升，失业率处于2009年以来的最低水平，所有这些都表明经济形势良好。就连欧洲央行的一个重要目标——通胀率也出现了反弹，基本上达到了央行上月设定的目标。

对欧洲央行行长马里奥·德拉吉来说，这就像走钢丝一样。尽管他认识到经济形势正在好转，但他可能仍然认为通胀上升是暂时现象，增长仍然脆弱，前景岌岌可危。

这些风险包括，几周后荷兰和法国将举行大选，而在特朗普就任美国总统后，20国集团(g20)将举行首次金融和经济领导人会议。

接受路透调查的分析师预测，欧洲央行要么在今年下半年微调其前瞻性指引，要么在明年逐步缩减其资产购买规模。

ing分析师carsten brzeski说:“不急于采取行动的一个重要原因是欧洲央行过去的教训。”“在2007年8月和2011年，欧洲央行提高了利率，第一次是在德国工资增长的基础上，第二次是在欧元区债务危机似乎结束的时候。两者都给了欧洲央行一个教训。对欧洲央行而言，应该只有三件事，尤其是欧元区将举行两次重要选举。”

欧洲央行将于北京时间周四20:45宣布其政策决定，央行行长马里奥·德拉吉将于21:30举行新闻发布会。

欧洲央行的讨论可能相当激烈。尤其是，通胀率的反弹已引发德国呼吁欧洲央行委员会削减2.3万亿欧元的债务购买计划，或至少开始研究债务购买规模。

然而，欧洲央行充其量只会提高一些经济预测，尤其是通胀预测。欧洲央行也可能放弃提及经济下行风险，让向银行业提供超低利率贷款的工具如期到期。外界还呼吁欧洲央行放弃降息或在必要时增加债务购买。央行也可能会讨论这个问题，但最终可能会否决。

路透社此前的调查显示，欧洲央行可能会维持其政策不变，直到欧洲主要国家举行大选，这只是暗示它将在今年年底或明年初逐步退出超宽松货币政策。路透社对60多名分析师的最新调查显示，预计利率至少在明年下半年之前将保持不变。

法国大选

尽管德拉吉可能不愿意承认这一点，但法国总统选举可能尤其令人担忧。当法国极右翼国民阵线主席马琳·勒庞(marine le pen)希望法国退出欧盟时，市场已经为这一震惊的炸弹做好了准备。

据法国《回声报》3月7日报道，3月6日的最新民调显示，在第一轮投票中，极右翼的国民阵线候选人勒庞将获得27%的选票，而中间候选人将获得24%的选票，而中右翼的共和党候选人菲永将获得19%的选票；龙冠武将以60%的选票赢得第二轮投票。

下周将在巴登-巴登举行的20国集团会议可能会使政策制定更加复杂。参与国的金融领导人可能不再明确反对贸易保护主义或竞争性货币贬值，而只是承诺维持一个“开放和公平的国际贸易体系”。

然而，政策制定官员暗示，欧洲央行只会在6月份讨论下一步政策行动，可能要到9月份德国大选后才会真正采取行动。

nordea的tuuli koivu指出:“从目前的水平来看，金融市场倾向于支持鹰派而不是鸽派。”“然而，最近乐观的经济形势可能会让未来会议的讨论变得更加强硬。”