一上市就并购 上市公司扩张转型步伐加快

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最近，在已宣布暂停交易以计划重大资产重组或已宣布重大资产重组计划的上市公司中，有许多最近上市的次级新股。近年来，随着经济结构的调整，上市公司利用资本平台通过并购进行产业整合、产业链协调、转型升级，甚至许多上市公司“一上市就收购”，不断表现出扩张和转型的“生死速度”。业内人士指出，“M&A一上市”案例不断涌现，反映出上市公司利用资本平台加快产业整合、产业链协调、转型升级的步伐。

并购一旦上市

最近，和科达发布了一项重大资产重组计划，计划以6.18亿元的价格收购宝胜自动化100%的股权，并筹集1.72亿元支付这笔交易的现金对价。

而科达去年10月底ipo，并于今年2月宣布停牌和重组。事实上，除了科达，在今年宣布重大资产重组计划的上市公司中，还有即将上市的次级新股，如盛讯达、广信物资、御品和赵一创新。

越来越多的上市公司在首次公开募股后不到一年的时间里计划了许多并购。以去年5月首次公开募股的金冠电气有限公司为例。去年11月29日，该公司宣布，计划通过发行股票和支付现金的方式，以15.04亿元人民币的价格收购能瑞自动化100%的股权。今年5月16日，金冠电气宣布重大资产重组进展，拟收购中力新材料和鸿图隔膜全部或部分股份。

新股仍有很多次没有完成并购或宣布计划，但它们已经在路上了。今年4月，仅上市两个月的轩雅国际宣布，计划进行一次重大资产重组。5月9日，轩亚国际披露了重大资产重组进展公告，称此次重大资产重组的目标资产不低于北京美利乌网络科技有限公司50%的股权，北京美利乌网络科技有限公司是直播平台盈科的运营实体。

去年年底，中统国脉首次公开发行(ipo)公司于今年3月13日宣布停牌，因为该公司正在筹划重大事件，其中可能涉及重大资产重组。5月8日，公司声称此次交易的标的是吉林通鉴和上海的100%股权。之后，公司决定终止收购吉林通建100%的股权。目前，公司仍在推进上海龚闯100%股权的收购和配套资金的筹集。

“M&A一上市”的二次上市热潮始于2014年。业内人士指出，一方面，近年来登陆a股的许多上市公司都属于传统行业。随着经济结构的调整，一些新股有必要通过并购加快转型或扩大主营业务；另一方面，政策环境的变化也客观上加快了二次上市并购的步伐。

长江证券认为，由于M&A配套融资不受18个月限制的影响，未来部分新股的再融资需求可能会转化为M&A需求。就可行性而言，通过梳理2014年以来上市公司的项目融资投资，可以发现所募集的资金基本上都用于与主营业务相关的项目建设，以促进主营业务的扩张和升级，这也可以通过并购来实现。

加速扩张和转型

业内人士指出，“M&A一上市”案例不断涌现，反映出上市公司利用资本平台加快产业整合、产业链协调、转型升级的步伐。

首先，通过收购同行业企业进行产业整合。以赵一创新拟以65亿元收购北京西城100%股权为例，公告称，上市公司和目标公司均主要从事R&D集成电路存储芯片及其衍生产品的技术支持和销售，此次交易是对同行业优质企业的整合收购，交易完成后能够形成良好的规模效应。与此同时，通过内存芯片产品类别的扩大和产品应用领域逐步进入特殊应用市场，上市公司产品的市场份额将进一步增加。

二是通过收购产业链上下游企业实现产业协同。以御品为例，该公司表示，作为一家从事家居和建材制造的企业，通过渠道布局或各品牌间的股权关系进行强强联合将是未来的必然选择。在此背景下，公司宣布计划以19.68亿元人民币收购欧深诺98.39%的股权。

三是通过新兴产业的收购和布局实现转型发展。以轩雅国际收购盈科生活为例，数据显示，轩雅国际的主营业务是整合营销传播服务，包括常年咨询服务和项目服务。盈科直播是中国新兴直播行业的领先公司。数据显示，截至2016年底，约有200个直播平台，市场交易规模约为350亿元人民币，用户2亿。通过收购盈科直播进入新兴的直播行业，无疑将有利于轩雅国际的转型和发展。(记者任明杰实习记者东田)