意在弥补花王缺口 上海家化拟2.93亿美元收购Tommee Tippee

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6月8日晚，《经济观察报》记者黄逸梵报道，上海家化(600315)宣布，公司计划以2.93亿美元收购控股股东家化集团持有的婴儿护理产品公司开曼A2有限公司(以下简称开曼A2)100%的股权。Cayman a2拥有婴儿喂养品牌tommee tippee。

今年3月初，上海家化宣布将首先在中国开展tommee tippee品牌的代理业务。当时，市场认为此举是为了有效弥补家化与高锟终止合作留下的收入差距，以提振市场信心。

数据显示，tommee tippee品牌的主要产品包括瓶子和配件、沐浴产品、换尿布产品、围兜、婴儿杯、餐具和餐具、奶嘴产品和古塔胶、消毒产品、监控产品等。

近年来，上海家化通过发展自己的品牌和代理花王等业务，全面开放了母婴渠道。据报道，该公司目前控制着近4000个母婴店系统离线；作为jd.com和天猫的战略合作伙伴，电子商务占其自有品牌收入的近20%。

一位参与了许多海外M&A项目的业内人士表示，托米·蒂皮和贾瓦在资源方面非常匹配。但是，如果仅仅采用代理模式进行合作，双方的利益并不完全一致，可以预见一个相对较长的磨合时期。此次收购意味着Jahwa完全控制了tommee tippee，理顺了激励机制，更有利于双方毫无保留地对接资源。

收购完成后，tommee tippee的品牌资产和上海家化现有的渠道资产有望实现有机对接。根据公告，此次交易完成后，凯玛纳2将借助上海家化在国内市场的资源和影响力，全面融入上海家化的营销网络，逐步进入和开拓中国市场。为了快速进入中国市场并赢得一定的市场份额，公司将首先推出一系列产量大、市场需求大的瓶装产品，以上海家化的销售渠道和市场意识为基础，辅以广告和营销活动，在中国消费者中树立品牌形象，吸引部分消费者成为tommee tippee产品的第一购买者。

上海家化表示，cayman a2将在客户、管理、资本、资源和战略等方面积极探索进一步的合作和整合。上海家化将根据中国上市公司的各种规范规范cayman a2的运营和管理；开曼a2还将考虑上市公司业务发展战略的需要，为上市公司战略提供支持，实现协调发展，提升上市公司整体价值。

此外，值得注意的是，收购tommee tippee的目的是为了弥补之前终止Kao业务造成的收入差距，从而保持公司在行业中的规模优势。

根据公告，tommee tippee品牌2015年和2016年的收入分别约为1.3亿英镑和1.5亿英镑，按当前汇率计算，分别约为11.37亿元和13.12亿元，均超过10亿元。相应地，在过去的两年中，代理花王业务给家化带来的收入分别为13.47亿元和9.45亿元。如果这笔交易获得通过，预计tommee tippee在2017年年报中的收入将会合并。

接近上海家化的人士表示，如果不进行收购和整合，tommee tippee品牌在中国的扩张将需要一段时间，在此期间家化的收入将出现明显差距。合并后，10亿元的收入可以保证家化继续成为中国最大的日化公司。

黄逸梵经济观察报记者

《经济观察报》，华东金融市场部记者

关注上市公司的资本运作和资本市场上发生的趣事，对未知事物好奇，挖掘已知事物未知的一面

关注领域:上市公司、券商和新三板擅长深度报道

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