近四分之一世纪以来 全球股市从未如此诡异“平静”

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全球股市的波动性如此之低，以至于标普500指数、摩根士丹利资本国际欧洲指数和摩根士丹利资本国际亚太指数(不包括日本)今年没有下跌5%。这种现象上次发生是在1993年。美国股市今年的跌幅可能达到60年来的第二低纪录。

对于市场而言，除了2017年，市场上下波动是很常见的。

标普500指数、摩根士丹利资本国际欧洲指数(msci Europe Index)和摩根士丹利资本国际亚太指数(msci Asia-Pacific Index，不包括日本)今年没有大幅下跌，也就是说，一个日历年内没有出现至少5%的回调，这至少是过去30年来从未出现过的。

可以说，今年全球股市的波动处于历史低点。衡量市场波动的“恐慌指数”cboe vix指数保持平静。今年以来一直徘徊在较低水平，上周五甚至跌至1993年以来的最低点。

仔细回忆一下，我们会发现，三大股指上一次在一年内没有出现5%的回调是在将近25年前的1993年。那一年，这三个指数都大幅上涨。

奇怪的平静

标准普尔500指数今年上涨了10%，最大跌幅仅为2.8%。

美国股市上一次下跌5%或以上是在去年6月英国退出欧盟公投之后。自那以后，S&P 500指数连续267天没有经历过5%的回撤，这是自1996年以来的一个奇观。

独立经纪商和投资银行Lpl financial预测，如果S&P 500指数在今年剩余时间保持这种状态，今年将是过去60年中第二小的日历年。历史记录是1995年，当时该指数仅下跌了2.5%，却飙升了34%。

摩根士丹利资本国际亚太指数(不包括日本)今年上涨了22%，今年最高和最低幅度之差仅为2%。摩根大通资产管理公司(J.p. morgan asset management)预测，如果今年下半年没有5%的跌幅，该指数将在至少30年内创下新纪录，远低于20%的年平均跌幅。在过去的30年里，该指数仅在三年内，即1991年、1993年和2005年下降了不到10%。

摩根士丹利资本国际欧洲指数也保持稳定，今年跌幅最大，为4%，远低于16%的年平均跌幅。

为什么它如此稳定

策略师认为，量化交易的增长和交易所交易基金在市场上的大规模投资也降低了波动性。交易所交易基金是美国股票的大买家之一，高盛估计，交易所交易基金持有的美国股票占近6%。

许多投资者认为，他们有信心股市将继续稳步上涨，尽管从历史角度来看，市场最终应该会调整。这是因为全球上市公司业绩增长可能加快，经济复苏继续，央行基本保持宽松的货币政策。

值得注意的是，全球股市和g3国家央行资产负债表之间的相关性从未像现在这样高:

当然，历史告诉我们，“古井无浪”的平静状态不会永远持续下去。根据lpl financial的数据，在过去的60年里，S&P 500指数在5年里只下跌了不到5%。