行行出状元 龙头策略不变

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投资快报:最近，从消费品蓝筹股，到大金融，到周期性产品和创造蓝筹股，似乎每个群体都有很强的品种。这种现象会持续下去吗？

张德良:还会继续，这也是本轮市场最显著的特点。经历了20多年的a股，已经形成了长期投机新、新、烂题材的习惯。这并不是说股票市场不应该存在这种现象，而是长期积累已经明显超出了正常状态。相反，它是对领导者、价值、主营业务和竞争力的推测，并继续使用“推测”一词。我的意思是，这并不是说选择领军人物或白马蓝筹股会使投资有风格，而股市投资或投机的本质将保持不变。毕竟，这是一个有风险的市场。

正是由于这种结构性市场，该指数的表现不会太强。当然，近年来，各板块或集团逐渐进入更加协调的状态，指数的上行攻击能力也将逐渐增强。然而，至少在中短期内，重复历史上全面和压倒性上升的可能性极小。

然而，领先的股票越来越多。从最精准的消费服务行业，到新兴行业，再到循环类，将会有越来越多的子领域龙头企业不断壮大。

投资快报:是的，不仅白酒、白色家电和医药等传统消费品的蓝筹股在全国占据主导地位，而且最近带有人工智能的iFlytek (002230，诊断股票)在某些时期也有很强的多样性。你认为在不久的将来我们可以关注什么？

张德良:首先是消费品领域，重点是新消费，比如电动车产业链、人工智能、物联网等。、天骐锂业(002466，诊断股)、HKUST讯飞和中兴(000063，诊断股)。苹果在消费电子领域也有产业链，如神天玛、李勋精密(002475，诊断股票)和戈尔股份(002241，诊断股票)。与消费升级密切相关的是保险、文化娱乐、医疗保健。传统消费品也有潜力，如伊利股份(600887，诊断股份)和科菲电器(603868，诊断股份)。

其次是大循环范畴，它涉及许多有争议的内容。谈到这里的诸葛拉周期，我认为，从全球的角度来看，过去十年左右的周期中期的特征已经非常明显。在过去一年左右的时间里，美国、日本、韩国和德国等发达经济体的资本支出或设备投资增长率已经开始形成或正在形成一个重要的拐点。这样的背景无疑将直接推动中国的出口。众所周知，经过十年的发展，相当多的领域已经具备了国际竞争力，尤其是机械设备的综合竞争力已经进入全球中上水平。机械制造业属于中游，即上游资源的需求方。换句话说，在新模式下，出口转向繁荣，对上游资源的影响最直接，尤其是有色金属和化工产品，如电解铝、稀土和大量化工产品，其客户大多是高端设备制造业。与此同时，供应方改革、环境保护风暴和生产能力的有效收缩相结合，实现了新的供需平衡。显然，站在全球背景下，周期性产品的繁荣周期是一种趋势，而不是周期性反弹。

投资快报:我们了解大方向。具体来说，从上证综指的波动轨迹来看，自去年底以来，上证综指已经形成了一个典型的大盘股，第三次突破3300点，现在是第三次，其节奏非常相似。你认为节奏会改变吗？

张德良:只有三件事会改变。事实上，上证综指正在改变其长期趋势。

在这里，让我们来谈谈500天移动平均线，这是一个长期移动平均线，连续17个月抑制指数的上升，并在7月6日成功突破。当前的震荡整理是突破移动平均线后的决定过程。也就是说，只要支撑在3150点以上(500天移动平均线位置)，上证综指就会改变节奏，转向上行趋势。尽管速度仍不算太快，但趋势已经改变。

另一个重要信号是，作为当前市场的领先指数，创业板已经开始停止下跌。此前，当上证综指两次尝试3000点时，创业板市场因雪崩而调整，但这次没有。相反，它曾经引领市场，从而证实了创业板进入了底部结构。

投资快报:对交易策略有什么建议？

张德良:如前所述，这只是一点。继续关注龙头企业。无论是消费服务业还是循环产业，龙头企业都将胜出，行业将占据首位。

最近，我们把重点放在了三个方面:一是需求面最清晰的电动汽车产业链现在可以关注整个产业链，从锂动力电池材料到自动驾驶，包括天骐锂业、奇峰锂业(002460，诊断股)、华友钴业(603799，诊断股)、杉杉股(600884，诊断股)、中科三环(0000)，另一个是供应端明显收缩的大周期产品，重点是稀土和电解铝。其优势在于相对估值较低，股价位置大多处于十年来的最低位置。龙头企业有望创出历史新高，如北方稀土(600111，诊断股)、厦门钨业(600549，诊断股)、云南铝业(000807，诊断股)、邱毅资源(还有大量的化工产品，具有很大的灵活性，大部分龙头企业将创出历史新高。最后，我们还可以关注国有企业的整合或兼并重组，其中军工或国防与民用技术的整合是重点，如航天电子(600879，咨询公司)和AVIC电子(600372，咨询公司)。