财经观察：美联储宣布“缩表” 对全球影响有限

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新华社华盛顿9月20日电金融观察:美联储宣布“缩小桌子”对世界的影响有限

新华社记者金

美国联邦储备委员会(Federal Reserve日宣布，从今年10月开始，将缩减资产负债表规模，总额为4.5万亿美元，以逐步收紧货币政策，实现货币政策正常化。

此外，美联储当天宣布，将保持目前1%-1.25%的联邦基金利率目标区间不变，并预计今年将再次加息，明年将加息三次。

美联储当天的决定符合市场预期。分析师普遍认为，“缩小规模”不会对美国和全球市场产生重大影响。

“缩小桌子”旨在让货币政策回归正常

所谓的“缩水表”指的是美联储缩减自己的资产负债表规模。此举将直接推高长期利率和企业融资成本，从而收紧美国的金融环境。可以说，“缩桌”就像加息一样，是收紧货币政策的政策工具。

分析人士表示，“缩桌”是美联储逐步将货币政策从回归正常化的一项重要举措。美联储目前的大规模资产负债表主要是在2008年金融危机后形成的，其初衷是在危机期间稳定金融市场。随着美国经济的持续复苏，货币政策的正常化将有助于避免经济过热和防止新的金融泡沫。

然而，分析师也指出，“缩减资产负债表”将是一个缓慢的过程，可能会持续数年。目前，我们无法预测美联储的资产负债表最终会缩水多少，但人们普遍预计，它不会回到金融危机前不到1万亿美元的水平。与此同时，美联储“收缩”的进展和程度将取决于美国经济的后续发展。

此外，根据美联储当天发布的预测报告，美联储今年很有可能再次加息，市场也普遍预测美联储将在12月再次加息。与此同时，由于美国经济的积极趋势，美联储预计明年将再次加息三次。

美联储主席耶伦在新闻发布会上表示，在逐渐“缩小范围”后，美联储未来将更加依赖利率工具。除非美国经济严重恶化，否则美联储不会逆转“缩小桌子”的进程。

美国收紧货币政策对全球的影响有限

自今年年初以来，美联储一直就加息前景与市场保持沟通，并在6月份宣布了“缩小范围”的意图。由于市场已经为“缩小规模”做好了充分准备，美国金融市场和全球资本流动都没有受到显著影响。

根据美国商务部发布的最新修订数据，第二季度美国经济增长率高达3%，上半年增长率为2.1%。自2009年6月走出衰退以来，这一轮经济扩张已经成为美国历史上第三长的经济扩张期，而且有可能成为最长的经济扩张期。

美联储20日宣布“缩桌”决定前后，纽约股市波动幅度较小，表明市场已基本提前消化了消息。今年以来，S&P指数上涨了近12%，而道琼斯指数上涨了13%以上，这意味着美联储收紧货币政策并没有影响股市的投资信心。

与此同时，美联储货币政策的调整自今年以来并未对全球金融市场产生重大影响。美国智库彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)主任亚当·波森对新华社表示:“我认为，美国收紧货币政策的影响将比以前小得多。”“与过去美联储收紧货币政策的时候相比，现在世界经济处于一个更好的状态。”

国际货币基金组织预测，今年和明年全球经济增长率将分别达到3.5%和3.6%。此外，世界贸易组织预测，今年全球贸易将增长2.4%，远高于去年的1.3%。贸发会议预测，今年全球外国直接投资将增长5%，而去年下降了2%。随着美国不断收紧货币政策，全球经济显示出巨大的弹性。

美联储的后续政策面临分歧

然而，美联储未来的政策方向仍不确定。原因是美联储货币政策的两大控制目标——实现充分就业和实现2%左右的通胀水平——偏离了发展趋势，后危机时期的新形势使美联储陷入两难境地。

首先，失业率持续下降表明美国经济存在过热风险，这意味着美联储应该尽快收紧货币政策。根据最新统计，美国8月份的失业率仅为4.4%，处于历史最低水平。与此同时，今年前八个月，美国非农业部门的月平均就业人数增加了176，000人，而确保美国充分就业只需要75，000至100，000个新工作。

其次，美国的通胀率继续低于美联储的目标，这意味着美联储应该保持宽松的货币政策，以避免增加通缩风险。扣除能源、食品等价格波动较大的商品后，7月份核心个人消费支出价格指数同比仅增长1.4%。作为美联储决策中的一个重要通胀参考指标，该指数自2012年年中以来一直低于2%的目标值。

美联储上一次会议的记录显示，面对如此前所未有的矛盾经济信号，美联储的内部分歧有所增加。美联储(Federal Reserve)行长布雷纳德(brainerd)本月早些时候表示:“我个人的看法是，在确信通胀率有望实现我们的目标之前，我们应该对进一步收紧政策更加谨慎。”

此外，政治因素也可能影响美联储未来的决策。特别是，美联储主席耶伦的任期将于明年2月到期，美国总统特朗普尚未决定是否提名耶伦连任。