社科院：我国总杠杆率趋稳 风险下降

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经济日报-中国经济网，北京，9月28日-27日，中国社会科学院国家金融与发展实验室和国家资产负债表研究中心举办了“郭恒论坛”，会上发布了《中国去杠杆化进程报告》(2017年第二季度)。报告称:目前，中国总杠杆率稳定，杠杆率内部结构改善，杠杆率风险下降。

报告显示，实体经济部门的杠杆率略有上升。2017年第二季度，包括居民、非金融企业和政府部门在内的实体经济杠杆率从第一季度末的237.5%上升至238.2%，增幅为0.7个百分点，整体形势趋于稳定。与此同时，居民部门和非金融企业部门的杠杆率也发生了变化:第二季度，居民部门的杠杆率比第一季度提高了1.3个百分点，非金融企业部门的杠杆率下降了1.4个百分点，表明杠杆率内部结构有所改善。

金融业的杠杆率继续下降。从资产和负债两方面来看，金融部门的杠杆率都有所下降。以资产衡量的金融业杠杆率从第一季度末的77.3%降至74.2%，而负债杠杆率从65.6%降至64.3%。根据这两个标准，财务杠杆比率下降了一个百分点以上，资产方衡量的降幅更大。

报告指出，积极稳定的去杠杆化应该遵循一个务实的“三步走”战略:第一，杠杆率增速放缓；第二，杠杆率稳定；第三，杠杆率下降。目前处于第二阶段，即总杠杆率稳定，而杠杆率内部结构改善，导致杠杆率风险下降。报告强调，在谈论中国的债务(杠杆)风险时，那些忽视杠杆结构改善、只关注杠杆比率整体水平的人是有偏见的。