赫美集团持续加码品质消费 公司股票27日复牌

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中国证券报(记者张小七)在披露重大资产重组的具体细节后，和美集团(002356)的股票于10月27日正式复牌。此前，和美集团宣布和美商业或其指定实体计划同时收购深圳乔榛时装有限公司、彩虹现代贸易(深圳)有限公司、蔡颖发展贸易(深圳)有限公司和彩虹现代贸易有限公司80%的股权，现金对价总额为8亿元。据公开信息，合美集团拟收购的四家目标企业均为彩虹概念(亦称彩虹集团)的子公司，负责彩虹集团在中国大陆不同国际时尚品牌(主要包括阿玛尼、mcm、escada、vs、范思哲等)的运营和管理。)。此次交易完成后，和美集团将承担彩虹集团在中国的国际品牌运营业务。

值得一提的是，此次收购是和美集团继收购上海蓝鸥、温州高宠百货之后，在国际品牌运营领域实施的又一次重大收购和战略布局。上述四个目标并购完成后，和美集团将成为中国最具实力的国际时尚品牌运营商之一，公司主营业务结构也将发生重大变化。此外，交易对手之一的全兴商业基于对合美集团未来发展的信心，承诺在收到上述标的资产的转让价格后6个月内，以不低于3亿元人民币的市场价值购买合美集团股份，这将有助于提高定海美集团股份在二级市场的业绩预期。

和美集团大力开拓优质消费市场

和美集团认为，集团目前定位为“国际品牌运营服务提供商”，通过并购建立国际时尚品牌的中国运营商联盟。目前，中国领先的国际时尚品牌代理商上海蓝鸥和温州威震百货已通过增资和股权并购进入集团业务领域。此次收购的四个目标是多年从事国际高端品牌代理销售业务经验丰富的企业，拥有许多国际知名品牌的经营权、门店和渠道资源。此次收购将进一步增强集团在品牌运营领域的综合实力。这是和美集团继续在国际时尚品牌运营领域发挥实力，获得竞争优势的关键。

在M&A计划宣布之前，和美集团收购的上海蓝鸥和高宠百货都是在中国靠墙而立的老牌国际时尚品牌运营商，在中国代理运营着几个国际时尚品牌，共有130多家门店。如果此次M&A方案中的四个目标收购成功，合美集团在国际时尚品牌运营领域的规模和竞争实力将在原有基础上得到大幅提升，集团在中国将拥有260多家品牌销售门店。此次收购完成后，公司的渠道能力和品牌运营能力将很快位居行业第一，其规模和综合实力将稳居行业前列。

据分析人士介绍，何梅集团先后收购了上海蓝鸥、威震百货和本次收购的四大目标，并迅速进入国际品牌运营领域，主要目的是更好地把握中国消费升级带来的市场机遇，为上市公司空房和成长空房带来更大利润。

在M&A计划中，和美集团明确表示，未来将利用现有的销售网络，构建品牌互通的会员消费体系，宣布整合各运营商的原有会员，形成拥有30多万高端消费者的会员体系，并利用会员体系的积分系统，开辟品牌与商场之间的资源渠道共享与合作，降低国际品牌在中国的购买成本，缩小国内外品牌的差距。据悉，和美会员系统将商业、旅游、银行和互联网结合起来，在B和C网上开发了一个开放平台。最基本的服务是会员积分折扣和顾客积分。目的是调整消费者的实际购买价格，有助于降低国际品牌消费者在中国的购买成本。

目标绩效对公司有很大影响

为了提高本次收购的绩效并对上市公司的大股东负责，和美集团与目标公司的原股东达成了绩效承诺条款。目标公司股权转让方承诺2018年四家目标公司实现的扣除非经常性损益后的净利润总额不低于6900万元人民币；2019年扣除非经常性损益后的净利润总额不低于9660万元，2020年扣除非经常性损益后的净利润总额不低于13524万元。如果目标公司2018年、2019年和2020年累计扣除非经常性损益后的净利润低于人民币3.0084亿元，承诺方应在目标公司2020年专项审计报告出具后十个工作日内予以补偿。

按80%股权计算，目标公司2018年至2020年扣除上市公司股东应占非经常性损益后的净利润总额分别为5520万元、7728万元和10819.2万元。考虑到和美集团2015年和2016年实现的净利润分别为1.36亿元和1.4亿元，交易对手承诺的目标业绩对和美集团的整体业绩有很大影响，同时品牌运营将逐渐成为公司的主要业务板块之一。

此外，以8亿元的交易对价和上市公司股东扣除交易对手承诺的非经常性损益后的总净利润计算的2018年至2020年标的资产的收购市盈率分别为14.49倍、10.35倍和7.39倍，低于鹤煤集团二级市场当前股价的实际市盈率。因此，此次交易将有助于降低上市公司的整体市盈率，从而对上市公司的估值产生积极影响。