中国并购市场延续平稳态势

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7月7日，中远空海计划通过海外全资子公司福尔科能源(faulknerglobal)以每股78.67港元的要约收购价格收购OOCL 68.7% ~ 100%的股份，此次收购的最高金额可达492.31亿港元。OOCL国际拥有优秀的海外市场资源；中远空海旨在通过此次收购加快全球布局，预计将在航线网络和运力布局、供应商相关成本、集装箱船队整合等方面带来明显的协同效应，从而抓住中国“一带一路”倡议的战略历史机遇，通过海外并购做大做强。

根据中国投资研究院的最新研究报告，为了提高上市公司通过并购服务实体经济的能力，资本市场的监管环境变得更加严格。由于市场化改革取得了良好的效果，市场逐渐适应了新规则下的交易环境，M&A市场总体回报稳定。M&A股市在今年上半年有所回升，并在第三季度继续保持稳定趋势。

加强监管，促进实体经济服务

为了提高上市公司通过并购服务实体经济的能力，资本市场的监管环境变得更加严格。7月28日，中国证监会召开新闻发布会，表示将坚持依法全面严格监管的理念，在不断完善中暂停上市公司复牌，加强证券交易所对上市公司停牌的一线监管，引导上市公司在确保停牌功能顺利运行的同时，审慎行使停牌权，以保持市场交易的连续性和流动性。自2016年9月中国证监会修订《关于加强上市公司重大资产重组相关异常股票交易监管的暂行规定》等规范性文件以来，上市公司停牌的次数和时间大幅减少，90%以上的重大资产重组停牌时间控制在3个月以内。

但中国投资研究院分析师王跃晋指出，中国资本市场仍处于“新兴和转型”阶段，内幕交易、“跟进”和“傻瓜化”重组等损害中小投资者权益的行为时有发生。停牌复牌制度不仅保证了信息的公平披露，还承担了防范和控制内幕交易、锁定发行价、完成资产管理部门的前置审批等功能。，但客观上这将导致上市公司更长时间的停牌。

因此，中国证监会进一步完善了并购信息披露规则。9月22日，中国证监会修订了《公开发行证券公司信息披露内容和格式准则第26号——上市公司重大资产重组(2014年修订)》:简化重组方案的披露，缩短停牌时间；限制和打击“造假”和“后续”重组；明确“渗透”披露标准，提高交易透明度；配合《上市公司重大资产重组管理办法》，规范重组上市信息披露。修订后，只有在控制权变更之日起60个月内符合一定条件的上市公司重大资产重组行为才作为重组上市进行监管，并对上市公司及其控股股东和实际控制人增加了新的要求。

"为实体经济服务的上市公司并购重组取得显著成效."8月15日，中国证监会披露，根据全市场统计，2013年M&A上市公司交易及重组金额为8892亿元，到2016年已增至2.39万亿元，年均增长率为41.14%，居世界第二位。M&A和重组已经成为资本市场支持实体经济发展的重要方式。王跃晋建议，目前M&A 90%的交易不需要中国证监会审查，上市公司可以在独立决策和履行信息披露义务后实施。在已批准的项目中，2015年至2017年6月，第三方发行项目占总交易量的比例从63.99%上升至73.81%，交易金额从24.30%上升至46.54%。“M&A和重组为供应方改革、促进战略性新兴产业发展、推进国有企业改革、服务国家扶贫战略、服务‘一带一路’建设、支持上市公司提升国际竞争力提供了有效帮助，并将进一步发挥更大作用。”

王跃晋认为，未来对并购的监管将继续严格。在提高服务实体经济能力的同时，将严厉打击虚假重组和逃避监管。

适应新规定，M&A市场保持稳定

7月27日，百丽国际被私有化并从香港证券交易所退市，成为第三季度完成的最大交易。由高淳资本和CDH投资组成的私有化财团出资453亿港元。7月26日，广东江芬磁性材料有限公司拟发行股票，以207.3亿元的收购价格收购灵盛投资(深圳)有限公司、深圳市尚领投资合伙企业(有限合伙)和深圳市灵杰投资合伙企业(有限合伙)持有的灵益科技(深圳)有限公司100%的股权。8月10日，新疆城建(集团)有限公司将其资产(截止基准日，新疆城建除1.85亿元现金以外的所有其他资产和负债)进行了列示，并交换了江苏金盛实业有限公司持有的卓朗智能机械有限公司的部分股权，交易价格为97.375亿元，持续时间近一年。新疆城建主要从事建筑和房地产开发。自2015年以来，两者的业绩都开始下滑，利润压力加大。卓朗智能是智能纺织设备行业的龙头企业，目前盈利能力很强。2015年，归属于母公司的净利润达到4.04亿元。“新疆城市建设主业转型符合‘一带一路’倡议，有利于新疆装备制造业升级和当地纺织业发展。”王跃晋认为。

王跃晋指出，M&A市场在逐渐适应新的监管环境后，上半年开始回升，第三季度继续保持平稳态势。根据投资数据，第三季度公布的M&A案件数量略有下降，从第二季度的2219起降至2076起，比上季度下降6.44%；披露交易规模从第二季度的1371.7亿美元小幅上升至1387.1亿美元，比上季度增长1.12%，整体市场表现与上季度基本持平。

M&A交易数量持续上升，从第二季度的1009笔增加到1193笔，比上季度增长18.24%；披露的交易规模基本持平，从第二季度的1077.6亿美元小幅降至1043.3亿美元，比上个月下降3.18%，市场活跃。王跃晋认为，第二季度完成的几笔巨额交易导致第三季度完成的交易规模相对下降。然而，就今年的整体趋势而言，自今年第一季度以来，M&A市场已完成交易呈现整体转暖趋势。" it行业表现突出，数量和规模都名列前茅."从行业来看，M&A在it和互联网行业的活动最为活跃。it行业占交易的比重最大，占13.91%；互联网行业占13.16%，基本持平。it行业的交易规模也排名第一(22.42%)，房地产行业排名第二。此外，M&A房地产行业的大规模交易非常频繁，五大案例中有两个来自房地产行业。

第三季度，国内M&A占据主导地位，而跨境M&A大幅下降。“M&A境外交易的比例大幅下降，主要原因是跨境M&A监管收紧，以及第二季度特大交易案件相对减少。”王跃晋分析道。