摩根大通：个人和机构投资者疯狂 股市接近最大配置

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凤凰国际市场是由零对冲基金编制的。所谓的专家正在寻找散户投资者欣喜的迹象(这意味着股市投资者在短期操作后会将资金转移到其他投资领域)，但他们无法反复找到这些迹象，因为每个投资者都会将投资资金投入股市。不仅是散户投资者和美国家庭投资者，还有共同基金、对冲基金、养老金、系统和主权财富基金。

正如摩根大通(JP Morgan Chase)在观察主要投资者的股权配置时所分析的那样，目前的股市配置接近历史高位，没有给空未来的进一步增长留下空间。

从散户投资者的角度来看，我们可以发现，美国股票的保证金债务(按市值计算)已达到历史最高水平，甚至高于2000年科技泡沫时期美国股票的比重。在美国家庭投资者的财富比例中，股市投资占94%，远高于2007年的峰值水平，但略低于2000年的水平。主权财富基金和美国共同基金在股市的投资也接近历史最高水平。

养老基金的配置比例似乎达到了88%。虽然一些私人资产和高频资产的比例调整存在一些不确定性，但88%的比例也是一个非常吓人的高比例。全球对冲基金的配置(以股票权益的贝塔值衡量)也接近历史最高水平，股票占对冲基金配置的93%(自2005年以来)。

图1:股票在不同投资者资产配置中的比例

保证金债务/总市值100%

94%的美国家庭投资者

美国共同基金98%

散户投资者88%

养老基金100%

系统机构100%

各类对冲基金98%

股票市场对冲基金93%

为什么会有如此疯狂的情况？这是因为几乎每个人都在投资股票，所以没有边际买家，或者如摩根大通所说，如果股票投资者接近最大配置，那么市场只能反弹。

如今，越来越多的投机交易者和短期投资者已经从受操纵的股市转移出来，一些人将资金转移到比特币等加密虚拟货币的投资领域。这就是为什么商业银行和央行在投资上有本质区别。

当然，投资比特币也是一个不错的选择。尽管杰米戴蒙(Jamie Dimon)等一些投资老板对比特币并不乐观，但比特币是2017年最好的资产类别。(双刀)