新发审委趋严 “转板率”骤降

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从中国证监会的结论来看，2017年1月至10月，共有503家初创企业完成上市。其中，359宗首次公开发行获得批准，总的首次公开发行收盘价为71.37%。

11月15日，在本次会议拟上市的两家公司中，新三板上市公司百花悦邦成功召开了本次会议。截至同一天，新审计师上任以来，在新三板上市的八家首次公开发行公司中，只有三家成功进入海关。至此，NEEQ的首次公开募股批准率已降至不到40%，仅为37.5%。

深圳某券商新三板项目负责人表示:“据我们所知，今年4月份上报的所有项目都已经上报了初审会议。一些上市公司甚至考虑更换中介机构来延缓审计速度。这种现象以前从未出现过。

然而，负责人说:“经过严格检查，‘你不能从第一天开始躲，但你不能从第十五天开始躲’。如果企业存在问题，反馈响应也应该合乎逻辑，而且论据应该充分且可验证。”

此前，2016年净利润近6000万元的森盈窗业首次公开募股申请在10月31日的发行会议上被否决。原因是IEC发现各期应收账款余额逐年增加，要求说明2016年1月至2017年6月应收账款占主营业务收入比例高的原因及合理性。

此外，聚泉光电的首次公开募股搁浅或更多地与公司的持续经营能力有关。根据公司预先披露的招股说明书，2014年至2016年扣除后的净利润分别为2937万元、2296万元和2241万元，不仅没有达到3000万元，而且呈现持续下降趋势。有趣的是，聚泉光电宣布的上市地点仍然是主板。

报告期内，聚泉光电与其关联方在销售和采购渠道上存在一些重叠。独立选举委员会还要求该公司解释交易是否符合市场定价原则，交易价格是否公平，是否有利润转移。由此可见，新三板企业的标准化和持续盈利能力是ipo成功的重要障碍。,

上述新三板项目负责人进一步表示:“新的信息披露准则重点关注被申报企业的业务描述是否清晰完整，业务运作模式与财务信息是否匹配。”“监管当局一直特别强调披露报告企业的业务模式、业务类型和收入确认方法。原新三板上市公司力道新材料和配股，已顺利通过会议，已被问及应收账款。问题太高了，而被拒绝的那普矿机和森英窗业也一直在问这个问题。”对此，上述新三板项目负责人表示:“新的审计委员会关注的重点是申报企业的业务描述是否清晰完整，业务模式与财务信息是否匹配。”

从公开的信息来看，不同的类型应该被清楚地描述。采购、销售、生产和R&D应披露具体制度、拟承担的主体和业务环节的控制。如供应商选择依据、生产节奏控制、生产周期、库存管理、销售周期、信用政策(赊销或预付款)、应收账款管理等。，基于清晰的业务描述，便于审计师了解业务模式，进而判断业务数据是否合理，存货、应收账款周转率和毛利率是否合理。

例如，IEC要求百花悦邦解释今年1-9月公司营业收入和利润的实现情况，并从行业发展、市场竞争形势以及网络平台维护的快速发展对现有店面模式的影响等方面解释对公司未来可持续盈利能力可能产生的影响。

11月14日，独立选举委员会成员就长江物资报告期内主营业务收入、主营业务毛利率变动的原因及合理性、发行人未来可持续盈利能力进行了询问。

同样，在11月10日柯华控股召开第一次会议后，独立选举委员会宣布的主要质询还包括采用霍尼韦尔日本的分销模式，其毛利率高于直销；报告期内毛利率变动的原因，运输成本与营业收入趋势不符的原因；存放在他人中转仓库的库存管理系统，包括内部控制、库存盘点和验证方法；附属企业万盛铸造是否构成同行业竞争，是否存在利益冲突或利益转移？“审计委员会关注的是企业会计政策的披露是否有针对性，不可能照搬统一的准则，也不可能写出自己的业务特点。”这位负责人表示:“特别是，收入确认方法是否与业务模式的描述相匹配。”

据统计，截至11月10日，共有551家新的三板上市公司宣布进入ipo辅导，比前一周增加了3家。与此同时，有448家首次公开发行(ipo)初始申请企业未出席会议，正常情况下正在等待审理，其中134家为新三板公司，占30%。