瑞银：两会期间A股整体表现或趋于平淡

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证券时报网络(STCN)3月6日

证券时报记者李明珠

瑞银证券(UBS Securities)中国首席策略师高婷在两会期间发布了a股策略报告。他分析称，市场焦点预计将集中在供应方改革、金融监管、国有企业改革、基础设施(ppp)等话题上。

供应方面的改革:a股原材料行业之前有过大幅增长，目前相对估值过高。今年供应方改革的行业和目标可能会影响该行业的材料价格和股价表现？影响很大。

金融监管:加强金融监管，如去杠杆化银行间市场、监管影子银行、监管保险投资等。，可能会在短时间内打压a股市场的人气，而一些投资者则担心对实体经济的影响。瑞银认为，这将是a股市场最近的风险点之一。

国有企业改革:在地方两会上，许多地方提出了国有企业改革方案，包括混合改革、职工持股和资产证券化。自2月份以来，国有企业混合改革的主题指数与沪深300指数相比基本持平。两会的召开或试点中央企业更详细计划的公布，可能会引起市场对这一主题的更多关注。

基础设施:最近，上海和天津分别建立了ppp资产交易中心。瑞银认为，ppp资产证券化的快速发展和相关ppp法律的出台将增加社会资本参与ppp项目的积极性，这有望带动相关公司的业绩。此外，一带一路和环境保护等话题预计将在两会后继续受到市场关注。关于政府2017年经济目标的预测，见瑞银宏观报告。

高挺指出，a股在两会期间整体表现可能趋于平淡。回顾2006年至2016年两会期间及之后的a股市场表现，两会期间，沪深300指数上涨的概率为45%，平均下跌2%，两会后一周/一月上涨的概率为64%/73%，平均上涨2%/6.2%。总体而言，a股市场在两会期间和之后的表现，可能更多地取决于当时的市场环境和之后政策的执行情况。自1月中下旬以来，a股持续反弹。一方面，早期市场表现是对宏观经济复苏、需求复苏和供应方改革的正反馈；另一方面，它也可能包括对未来政策的一些预期。因此，在两会期间，预计a股市场作为一个整体可能会不断确认和调整政策预期，其表现往往是平淡的。

(证券时报新闻中心)