中欧基金：股指波动振幅有限“真价值”脱颖而出

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中国证券报(记者吴晓静)从5月份a股市场看，两级分化明显，上证50指数当月上涨5.29%，创下15年来的新高。中欧认为，近期股指波动幅度应该是有限的，真实值应该突出。可以考虑长期关注真实价值的蓝筹股和价值型基金。

上周末，中国证监会发布了《关于上市公司股东和董事减持的若干规定》，上海证券交易所和深圳证券交易所立即发布了实施细则，这是2016年1月7日之后对减持政策的又一次修订。关于新政对市场的中长期影响，中欧国际工商学院认为，尽管该政策缓解了未来两年固定和非固定资金的套现压力，但它增强了特定股东减持的确定性。另一方面，新政将抑制中小企业未来的增长和融资能力，或进一步压低其估值中心，或扼杀主题股、壳资源股和科技股。短期而言，限制减持的新政策可能有维持稳定的意图。

在海外市场，美联储(Federal Reserve)上周发布的会议纪要和首次失业救济数据，使市场对6月份再次加息25个基点的预期和美联储年底缩减资产负债表的预期更加一致，美国三大股指均出现明显上涨。这也导致了包括香港市场在内的新兴股票市场的崛起。然而，欧洲和日本上周公布的数据较少，在美联储加息预期的影响下，它们的表现相对较弱。

总体而言，金融监管的收紧仍是未来直接影响国内市场的最大因素。国内股票和债券市场将成为监管的重点，因为它们受到高度重视，参与者更多，资金也更多。中欧认为，近期股指波动幅度应该是有限的，各板块具体品种的分化可能会更加明显。如果投资者长期关注真正的蓝筹股和价值型基金，他们不必在任何时候悲观。