鹏华基金管理有限公司——海外投资金牛基金公司

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随着沪港通、深港通和基金互认的发展，境内外资本市场互联互通的步伐也在加快。市场上也有一些海外投资的先行者，有着丰富的海外投资经验。2015年后，鹏华基金今年再次荣获2016年度“金牛基金公司海外投资”大奖，展示了鹏华国际业务团队长期持续的卓越投资和研究能力。鹏华基金国际业务部副总经理、鹏华全球高收益债务基金经理游柏年表示，海外丰富的研究资源是其优势之一，团队未来将坚持寻找具有较强确定性的投资品种。

海外研究有助于提高投资效率

随着内地投资者对全球资产配置概念的深化，基金公司也在把目光投向海外。今年是沪港深基金发行井喷的一年。据风统计，年内共设立了25只沪港深主题基金(每股单独计算)。不仅如此，许多公司也开始加强自身的海外投资和研究实力，并开始招募和尝试吸引更多具有海外投资经验的投资和研究人才。

毫无疑问，为了增强海外投资和研究的实力，我们必须对海外市场有深刻的了解。记者了解到，鹏华基金自2007年开始组建国际投资团队以来，一直将国际业务视为公司整体发展战略的重要组成部分。记者从第三方了解到，鹏华国际业务部团队目前拥有近10亿美元海外投资的活跃管理规模，得到了大型外资银行的研究支持，积累了丰富的海外研究资源。

“大型海外投资银行的研究报告通常是全面而客观的。海外分析师积累了多年的研究经验，具有较强的研究实力。他们通常是海外知名对冲基金的合伙人。相比之下，国内对港股投资的研究还处于相对初级的阶段，研究实力与国外成熟的研究团队还有一定的差距。”他说这个行业有专业化，应该允许专业人士做专业的事情。例如，如果你想研究加拿大航空公司空公司债券的投资价值，国内专业人士很难做出相关的专业和深入的分析报告，因此依靠海外投资研究支持更有效率。另一方面，海外大型对冲基金或养老基金也依赖外部研究能力。内部团队应加强对关键投资目标的跟踪和维护。

记者发现，由于海外市场投资品种丰富，鹏华基金设计了更加多元化的产品，投资于不同的市场，以达到分散风险、索取收益的目的。例如，鹏华全球高收益债券主要投资于全球范围的债券；鹏华美国房地产主要投资在美国上市和交易的房地产信托证书(reits)。

香港股市可能在今年下半年进入“硬”模式

游柏年表示，在可投资目标中，团队将坚持寻找特定的投资品种。记者注意到，今年以来，鹏华国际业务团队的产品收入一直保持稳定。例如，根据风能数据，截至6月19日，上海鹏华-香港-深圳新兴增长的年化回报率为8.55%；鹏华全球高收益债券的年化收益率分别为人民币股10.75%和美元即期外汇股9.72%；鹏华盈的美国房地产年化回报率为7.21%，等等。

今年以来，港股价格经历了一波上涨，这也带动了港股基金在市场上的表现上升。在今年的股票基金业绩排名中，沪港深基金几乎随处可见。游柏年表示，今年上半年港股不同板块的上涨是由各种基金推动的。不仅内地基金通过香港沪港通渠道南下，海外基金也继续流入香港股市。今年第一季度，香港股市对“再通胀”概念进行了猜测，这推动了水泥和工程制造业等周期性行业的崛起；第二季度，资本主要提振了科技行业。他表示，这也使得香港股市科技股价格昂贵。

根据于柏年的分析，目前香港股市表现出三大板块的分化:以前被大机构普遍关注的高派息，以及相关的低贝塔策略的股票持平；表现较好的是以汇丰银行为代表的香港本地银行股和香港地产股；以腾讯和智能手机产业链相关公司为代表的科技行业今年表现最佳。游柏年表示，围绕手机产业链在图像处理、手机游戏和移动支付领域的未来投资目标值得关注。

虽然今年港股表现良好，但在中国“金融去杠杆化”的监管形势下，银行减少了报表，房地产受到抑制，信贷规模缩小，可能对港股市场产生不利影响。根据他的判断，香港股市可能在今年下半年进入“硬”模式。然后对港股的资本投资可能会被分割。

总体而言，欧洲股市目前相对便宜，资本将定期流向欧洲市场，这可能成为今年的主要投资方向。美元债务方面，由于今年第一季度特朗普新政实施受阻，股票强于债务的特朗普交易逐渐降温。自3月中旬以来，股市的下跌和债券的上涨彻底扭转了上述交易。它可以提高短期利率，降低长期利率，有利于债券投资。

[编辑:高庆林]